昨(zuó)夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全(quán)押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计(jì)到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要(yào)或(huò)次要(yào)原因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的(de)保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求g>

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏(piān)强的主要(yào)原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国(guó)能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发(fā)展态(tài)势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际(jì)需(xū)求却(què)一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团(tuán)企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘(pán)面资(zī)金已经提前(qián)反(fǎn)映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上(shàng)一(yī)个(gè)交易(yì)日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在(zài)集中供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。