A股基金“联手”QDII做多 港股赚钱效应迅速扩散

证券 时报(bào)记者 安仲文

近(jìn)期，不仅A股(gǔ)基金经理开始超配港股，QDII（合格境内机构投资者）基金也将更多仓位从美(měi)股移(yí)回港(gǎng)股。

在(zài)公(gōng)募加仓、政策利好(hǎo)和超跌等多重吸引力的推(tuī)动下，4月24日，香港(gǎng)恒生指数创(chuàng)近4个月以(yǐ)来的收盘新高，超1000只基金
抱团的(de)腾讯(xùn)控股3个交易日(rì)累计大涨13%，这1000多只基金中约有半 数为A股主
题(tí)基金产品。此外，最新的公募一季报还显(xiǎn)示，越来越多的QDII基金开始将美股仓位移回港股(gǔ)，这与去年一(yī)季度QDII减配港股增仓美股的操作完全相(xiāng)反。

重仓港股基金纷纷大(dà)涨

随着(zhe)近期港股(gǔ)连续走强，公募(mù)基金做多港股市场的热(rè)情(qíng)再度升温。恒生指数自周一(yī)开始(shǐ)连续三个交易(yì)日强劲拉升，一批基金重仓股出现(xiàn)大幅拉升，相关基金也纷纷(fēn)大涨。

值得一提的是(shì)，4月24日港股多头效应更为(wèi)热烈，涨势由以腾讯为代表的一线基金重仓股向二线甚至(zhì)三线(xiàn)基金(jīn)重仓股扩散。301只基金重仓的快手再度大涨8.1%，3个(gè)交易日累
计上涨20%。40只基金持仓的哔哩哔哩收盘也大涨8.8%。去年底(dǐ)被基金经理大幅减仓的商汤，在A股基金“联手”QDII做多 港股赚钱效应迅速扩散 #ff0000; line-height: 24px;'>A股基金“联手”QDII做多 港股赚钱效应迅速扩散股价创下新低后被基金经理再度买入，这也推动商汤股价4月24日单日飙涨超(chāo)31%。

“我们注意到，港股市场已存在许多扣除现金(jīn)等价物后市值不足20亿港元甚至10亿港(gǎng)元的好公司，在经历严重的非理性(xìng)杀(shā)跌后，此类公司的基本面(miàn)变(biàn)得更好，而股价不仅滞后且还呈现杀(shā)跌，这意味着这些公司基于中长(zhǎng)期的布(bù)局机会已经出现。”深圳地区一位基金(jīn)经理认(rèn)为，港股市场的(de)调(diào)整较A股市场(chǎng)提(tí)前一年半(bàn)左右(yòu)，在中国经济复苏呈现加速的背景下，港股市(shì)场中国优质资(zī)产的股价复苏也将更快反(fǎn)弹。

公募(mù)在香港市场集中抱团的腾(téng)讯控股，被认为是互联网板块(kuài)复苏和港(gǎng)股(gǔ)活跃度拐点的(de)核心指标。当越来越多的公募基金从此前减配腾讯等港股股票变成积极加仓，就意味着港股从(cóng)投资安 全、潜在收益的角度(dù)看，正(zhèng)变得越来越具有吸(xī)引力(lì)。

根据刚披露完毕的(de)公募一季报，截至今(jīn)年3月末，已有高达(dá)1041只基金将腾讯列为十大核心重仓股(gǔ)，这1041只基
金中有超过(guò)一半的基(jī)金(jīn)实际上是A股主题基金。这(zhè)显示出，A股基(jī)金产品已开(kāi)始将港股股票(piào)作为业绩
进攻的重要动力。以
明星基金经理李(lǐ)耀柱(zhù)管理的
广发科技动力基金为例，截至今年一季度末，该产品十大重仓股中7只(zhǐ)为A股，3只为港股，其中，腾讯为(wèi)第一大重仓股。

QDII抛美股买港股

QDII基金(jīn)此前以美股、欧股市场作为核心(xīn)卖点吸引投资者，如今港股QDII基金开启赚钱(qián)效(xiào)应甚至挤入全部QDII业(yè)绩十强之列，也使得此(cǐ)类产品开始一扫阴霾。

证券时报记 者注意到，截至目前，今年以来(lái)QDII基金业绩收益率最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收(shōu)益追平这(zhè)一收益已近在眼(yǎn)前。大成基金旗下的大成港股精选QDII年内收益已达12.17%，排(pái)名(míng)全(quán)部QDII业绩第三。此外
，重仓港股的摩根中
国世纪QDII年内收益率
为(wèi)11%，也位列QDII十强(qiáng)业绩排名中。

顶流基金经理(lǐ)张坤管理的港(gǎng)股QDII基金——易方达亚洲精选也重新(xīn)开启上涨之路，该基金此(cǐ)前在2021年(nián)、2022年、2023年内(nèi)分别损(sǔn)失29.25%、7.82%、9.09%，如今该产品在腾讯、阿里巴(bā)巴等股票强劲上涨的支撑下，今(jīn)年以来已获得超6.11%的正收益。

被基金持有人吐槽最多的互联网赛道QDII均出(chū)现强劲复苏趋势，重仓港股的(de)嘉实全球互联网、富国(guó)中国中小盘QDII、华安(ān)大中华升级QDII等均(jūn)出现净值强劲拉升(shēng)，业绩上涨在很大程度上是因为基金经理开始将美股仓位移至港股市场。

与去年(nián)同期(qī)QDII基金经理纷纷减仓港股追逐美股不同，如今越来越多的QDII在今年一(yī)季
度将美股仓位分(fēn)配给港股。以嘉(jiā)实全(quán)球(qiú)互联网基金（QDII）为例，最新(xīn)一季报显示，基金经理王(wáng)鑫晨将美股仓位显(xiǎn)著下调，减(jiǎn)仓美(měi)股的同时大力加仓港股 。截至目前，该QDII基金持有的港(gǎng)股仓位已跃升
至基金总仓(cāng)位的34%。业内人士判断，考虑到(dào)港(gǎng)股行情刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股的QDII基(jī)金经理仍有充足的仓位向港股移动。

港(gǎng)股风险(xiǎn)释放或已充分(fēn)

A股基金以(yǐ)及(jí)美股QDII基金开始抢筹港股(gǔ)的(de)具体逻辑是什么？

“站(zhàn)在一季(jì)度(dù)展望全年，已经感觉(jué)到今年可能是香(xiāng)港市(shì)场系统性风(fēng)险得到较好释放的一年。”富国中国中小盘QDII基(jī)金经理(lǐ)张峰认为，国内的经济逐步企稳，会带来(lái)比(bǐ)较温(wēn)和的宏观环境。尽管如(rú)此，整体宏观经济真(zhēn)正重新走向稳(wěn)健增长还需要一些时间，但(dàn)国内经(jīng)济的大环(huán)境在逐步改善(shàn)。QDII一方面(miàn)还是(shì)继(jì)续持(chí)有和买(mǎi)入一些深度价值股，另一方面精选一些(xiē)成长股。在大环境比较稳定的基础下，市场(chǎng)活跃度增加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性个股，有望给组(zǔ)合带来比较好的收益(yì)。

国投(tóu)瑞银价(jià)值发现基金经理刘(liú)扬认为，港(gǎng)股经历了接近三年的
连续下跌后，市场处于(yú)货币政策环境(jìng)逐步由紧转松、悲观情(qíng)绪释放较(jiào)多以(yǐ)及估值偏底部的区间，这些都给(gěi)反弹提供了基A股基金“联手”QDII做多 港股赚钱效应迅速扩散础。长期(qī)来看，可判断中国当前处于不同的增(zēng)长阶段，经济环(huán)境的确面临一定挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥
有一大(dà)批优质的企业正在持续(xù)对科技和研发等领域进行投资，不断(duàn)获取市场份(fèn)额，并在国际(jì)市场上同全球知名企业形成(chéng)竞争，这给基金自下(xià)而上择股策略(lüè)带来更多潜在机会，港股市(shì)场应继续关注具有竞争优势的高(gāo)质量公司，通过平衡成长性和(hé)估值(zhí)之间的关系(xì)来把握整体市场的(de)机(jī)会。

南方香港优(yōu)选基金经理熊(xióng)潇雅认为，前期大跌进一步凸显了(le)港股的价值，资金开始布局基本面稳健且分红回(huí)购意(yì)愿较强的公司。春节(jié)期(qī)间，核心消费数据比如白酒、旅游(yóu)酒(jiǔ)店、零售、餐饮(yǐn)等表现超出此前偏弱的(de)预期，市场透过消费认为经济基本面正在(zài)逐步企
稳，目前对港股充满信心。资产(chǎn)配置上，基金在维持行业均衡配(pèi)置(zhì)的前提下，整体仓位维持平稳，主要通过自下而上选股获取超额收益，在行业中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙(lóng)头(tóu)公司，尤其(qí)关注公司的技
术优势、行业成长性以及产(chǎn)业政策(cè)的变(biàn)化。

证(zhèng)券时报记者 安(ān)仲文

近期，不仅A股基金(jīn)经理开(kāi)始超配港(gǎng)股，QDII（合格境(jìng)内机构投资者）基金也将更多仓位从美股移回(huí)港股。

在公募加仓(cāng)、政(zhèng)策利好和(hé)超跌等多重吸引力的推(tuī)动下，4月24日，香港恒生(shēng)指数创近4个月以来的收盘新高，超1000只(zhǐ)基金抱团的腾讯控股3个交易日累计大涨13%，这1000多只(zhǐ)基(jī)金中约有半(bàn)数为A股主题基金产品。此(cǐ)外，最新的公募一季报还显示，越来越多(duō)的QDII基金开始将美股仓位移回港股，这与去年一季度QDII减配港股增仓美(měi)股的操作(zuò)完(wán)全相反(fǎn)。

重仓(cāng)港股基金纷纷大涨

随着近期港股连续走强，公募(mù)基金做多港股(gǔ)市场的热(rè)情再度升温。恒生指数自周一开(kāi)始连续三个交易日强劲(jìn)拉升，一批基金重(zhòng)仓股出(chū)现大幅拉(lā)升，相关基金也纷纷大涨。

值得一提的(de)是(shì)，4月24日港股多头效应更为热烈，涨(zhǎng)势由以腾讯(xùn)为代表的(de)一线基金重仓股向 二线甚至三线基(jī)金重仓股扩散。301只(zhǐ)基金重仓的(de)快手再度大涨8.1%，3个交易日累(lèi)计上涨(zhǎng)20%。40只基金持仓的哔(bì)哩哔(bì)哩收盘也(yě)大涨(zhǎng)8.8%。去年(nián)底被基金经理大幅减(jiǎn)仓的商汤，在股价创下新低后被基金经理再度买(mǎi)入，这也推动商汤股(gǔ)价4月24日单日飙涨超31%。

“我(wǒ)们注意到，港股市场已存在许多扣除现金等价物后市值(zhí)不足20亿港元(yuán)甚至10亿港(gǎng)元的好公司，在经历严重的非理性杀跌后，此类公司的基本面变得更好，而股(gǔ)价不仅滞(zhì)后且还呈现杀跌，这意味着(zhe)这些(xiē)公司基于中长期的布局机会已经出现。”深圳地区一(yī)位基金经理认为，港股(gǔ)市场(chǎng)的(de)调整较A股(gǔ)市场提前一年半左右，在中国经(jīng)济复苏呈现(xiàn)加速的背景下，港股市 场中国优质资产的股价复(fù)苏也将更快反弹。

公募
在香港(gǎng)市场集中抱 团(tuán)的腾讯控股，被认为(wèi)是互(hù)联网板块复苏和港股(gǔ)活跃度拐点的核心指标。当越来越多的公募(mù)基金从此前减配腾(téng)讯(xùn)等港股(gǔ)股票变成积(jī)极加仓(cāng)，就意味着港股从(cóng)投 资安(ān)全、潜在收益的(de)角度(dù)看，正变得越来(lái)越具有吸引力。

根(gēn)据刚披露完毕的公募(mù)一季报，截至今年3月
末，已有高达1041只基金将腾讯列为十大核心重仓(cāng)股，这1041只基金中有超过(guò)一半(bàn)的(de)基金(jīn)实际上(shàng)是A股主题(tí)基金。这显示出，A股基金产(chǎn)品已开始将港股股票作为业绩进攻的重要动力。以明星基金(jīn)经理李耀柱管理的广发科技动力基金(jīn)为例，截至今年一季度末，该产品十大重仓股(gǔ)中7只为A股，3只为港股，其中，腾讯为第一大重仓(cāng)股。

QDII抛(pāo)美股买港股

QDII基金此(cǐ)前以(yǐ)美股、欧股市场作为核心卖点吸引投资者，如(rú)今港股(gǔ)QDII基金(jīn)开启赚钱效(xiào)应甚至挤入
全部QDII业绩十强之列，也使得此类产品开始一扫阴霾。

证券时报(bào)记者注意(yì)到，截至目前，今年以来QDII基金业绩 收(shōu)益率最高为(wèi)14.10%，而(ér)港股QDII基金的(de)最佳收益追平这一收益已近在眼(yǎn)前。大成基金(jīn)旗(qí)下的大(dà)成(chéng)港股精选QDII年内(nèi)收益已达12.17%，排(pái)名全部(bù)QDII业(yè)绩第三。此外，重仓港股的摩根中国
世纪QDII年内收益率(lǜ)为11%，也位(wèi)列QDII十强业绩排名中。

顶流基金经理张坤管理的港股QDII基金——易方达亚(yà)洲精选也重新开启上(shàng)涨之(zhī)路，该基金 此(cǐ)前在2021年、2022年(nián)、2023年内分别损失(shī)29.25%、7.82%、9.09%，如(rú)今该(gāi)产品(pǐn)在 腾(téng)讯、阿里巴(bā)巴(bā)等股票(piào)强劲上涨的支撑下，今年以来已获得超6.11%的正收益。

被基金持(chí)有(yǒu)人吐槽最多(duō)的互联网赛(sài)道QDII均出现强劲复(fù)苏趋势，重仓港股(gǔ)的嘉(jiā)实全球互联网、富(fù)国中国 中小盘QDII、华安大中华升级QDII等均出现净值强劲拉升，业(yè)绩上(shàng)涨在很大程度上是因 为(wèi)基金经理开始将美股仓位(wèi)移至港股市场。

与去年同期(qī)QDII基金经理纷纷减仓港(gǎng)股追逐美股不同，如今越来越多的QDII在今年一季度 将美股仓位分配给(gěi)港股。以嘉实全球互(hù)联网基金（QDII）为例，最新一(yī)季报显示，基 金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减仓美股的同时大力(lì)加仓港(gǎng)股。截至目前，该QDII基金持有的港(gǎng)股仓位已跃升(shēng)至基金(jīn)总仓位的34%。业内人(rén)士(shì)判断，考虑到(dào)港股行情刚刚启动且超(chāo)跌严重，后续重仓美股的QDII基金经理仍有充足的仓位(wèi)向港股(gǔ)移动。

港股风险释放(fàng)或(huò)已充分

A股基金(jīn)以及美股QDII基(jī)金开始抢筹港股的(de)具体逻辑是什(shén)么(me)？

“站在一季度展望全年，已经感觉到今年可能是香(xiāng)港(gǎng)市场系(xì)统性风(fēng)险得到较好释放的(de)一年。”富国中国中小(xiǎo)盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步企稳，会带来比较温和的(de)宏观(guān)环境。尽管如此，整体(tǐ)宏观经济真(zhēn)正重新(xīn)走向稳(wěn)健增长还需要(yào)一些时间，但国内经济的(de)大环境在(zài)逐步改善。QDII一方面还是继续持有和买入一些深度价 值股，另一(yī)方面
精选一些成长股。在大环境比较稳定的基础下，市(shì)场活(huó)跃度增加。如果挖掘到(dào)一些超跌、质地比较优良的深度价值(zhí)股和成长(zhǎng)性(xìng)个股(gǔ)，有望给组合带来比较好的收益。

国投瑞银价值发
现基金(jīn)经理刘扬认为，港(gǎng)股经历(lì)了(le)接近三年的连续下跌后，市场处于货币(bì)政策环境(jìng)逐步由紧转松、悲观情绪释放较多以及估值偏底部(bù)的区间，这些都给反弹提供(gōng)了(le)基础。长期来看，可判(pàn)断中国当前处(chù)于不同的增长阶段，经(jīng)济环境的确面临(lín)一定挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥 有一(yī)大批优质(zhì)的企业正在持续对科技和研发等领域进行投资，不断获取市场份额，并在国际市场上同(tóng)全球知名企业形成竞争，这给基金自下而(ér)上择股策(cè)略带(dài)来更多潜在机会，港股市场应继续关注具有竞争优势的高质量公司，通(tōng)过平衡成长性和估(gū)值之间的(de)关系来把握整体市(shì)场的机会(huì)。

南方香港优选基金(jīn)经理熊潇 雅(yǎ)认为，前期大跌进一步凸显了港股(gǔ)的(de)价值，资金开始布(bù)局基本面稳健且分红回购意愿较强的公司。春节期间，核(hé)心消(xiāo)费数据比如白酒、旅游酒店、零售、餐(cān)饮等表现超出此前偏(piān)弱的预期(qī)，市场透(tòu)过消费认为经济基本面正在逐步企稳(wěn)，目前对港股充满信心。资产(chǎn)配置上(shàng)，基金在维(wéi)持行业均衡配(pèi)置的(de)前提下，整体仓位维持平稳，主要通过自下而上选股获(huò)取超额(é)收(shōu)益，在行业中精(jīng)选盈利改善、估 值水平合理的行业龙头公司，尤其(qí)关注公司的技术优势(shì)、行业成长(zhǎng)性以及产业 政策的变化。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 A股基金“联手”QDII做多 港股赚钱效应迅速扩散