一则大利好，千亿市场大涨！

中国基金(jīn)报吴娟娟

两地监管机构计划将(jiāng)REITs纳(nà)入互联互通机制提振市场信心，4月22日至4月 26日一周，香港REITs大涨。与此同时，数据显示(shì)，REITs发展较早的美国，最新市场总规模约为1.345万亿美元。约(yuē)1.68亿美国人或者50%的美国家(jiā)庭投资了REITs。其(qí)中(zhōng)，税收递延的养老(lǎo)账(zhàng)户(hù)是美国投(tóu)资者(zhě)持有REITs的主要方式之一。机构人士表示，这给(gěi)了中国REITs巨大的(de)想象空间。

亚洲最大REIT大涨近10%

数据显示，截至目前，在港交所交易的REITs有11只。其中市值最大的为领展旗下的“LINK REIT”。截至4月26日收盘，“LINK REIT”市(shì)值为865.7亿港元，本周累(lèi)计上涨了9.89%。该REIT也是亚洲(zhōu)市场规模最大的(de)。

香港市值位居第二的REIT为“冠君REIT”，最新市值为107亿港元。本周“冠君REIT”累计上涨17.22%。市值(zhí)排名第三的置富产业信托，最新市值为76.9亿港元，本周累计上涨12.09%。领(lǐng)展旗下的(de)LINK REIT也是亚(yà)洲市场规模最大的REIT。

4月19日，中(zhōng)国证监会推出五条措(cuò)施以促进内地和香港资(zī)本市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)，助(zhù)力香(xiāng)港国际金融中心建设。金融机构关注到REITs纳入互联互(hù)通对(duì)香港REITs的(de)提振作用。

日前，汇丰(fēng)研究发表报告称，预计最快2024年6月，REITs可(kě)纳入互联互通。汇丰研究认为(wèi)香(xiāng)港REITs中(zhōng)，领展为主要受益者(zhě)之一。利(lì)好消息之外，汇丰研究亦指(zhǐ)出了香(xiāng)港REITs承受的压力，其中一重压力来自全(quán)球高息环境。此外，由于大(dà)部(bù)分REITs的组合(hé)资产聚焦香港(gǎng)零售业、酒(jiǔ)店、写字楼等传(chuán)统资产。在当前的环境下，这类资产面(miàn)临一定的挑战。

来源：香港交易所(suǒ)网(wǎng)站。

事实上，将REITs纳入股票互联互通机制业内呼吁已久。早在2021年(nián)，香港金发局就撰写报告提议两地监管将 REITs纳(nà)入互联互通。金发局的报告指出，亚洲规模最大的REIT选择在香(xiāng)港上市证明(míng)了香港市场的吸引力，然而香港REITs市场亦有(yǒu)需改善的(de)地(dì)方。

金发局就香港REITs的发(fā)展给出(chū)五条政策建议。五条之中，金发局认为流动性问题是最迫切需要解决(jué)的(de)问题。流动性(xìng)是决定香(xiāng)港房地产投资信托基金（REITs）市场吸引力的最关键因素之一。对于投资者来说，更高的流动性意味(wèi)着更高的交易效率、更低的交易成本和更小的价格(gé)波动性；对于发(fā)起人来说，更高(gāo)的流动性意味着更容易进行资本(běn)筹集和更公(gōng)平的(de)价格估值(zhí)；对于中介机构来说，更具流动性(xìng)的市场意味着更多(duō)的商机(jī)。最重要的是，流动(dòng)性将市场参(cān)与者联系在(zài)一(yī)起，有助于REITs生态中形成良性循环。

数据一定程度上印证了金发局对于香港REITs流动性的担忧。根据港交所的数据，即便在成交较为活(huó)跃的4月22日(rì)至4月26日这一周，香港(gǎng)REITs仍有不少成(chéng)交量乏善(shàn)可陈。例如，4月26日，11只REITs中10只拥(yōng)有成(chéng)交数据，其中(zhōng)3只全日成交金额低于100万港元。

在亚洲，新加(jiā)坡、日本、中国香港是(shì)REITs发展较早的市场。截至4月26日收盘，香(xiāng)港REITs的总市值为1258.5亿港元。这一市值规模显著低于新加(jiā)坡和日本。记者从(cóng)新加(jiā)坡房地产信托协会获悉，截至2023年底，新加坡(pō)REITs的总规模约为(wèi)744亿美元，折合5811.98亿港元(yuán)。截至2023年底(dǐ)，亚洲最(zuì)大的REITs市场——日本REITs总规(guī)模约折合6552.24亿港元。

约(yuē)一半的美国家庭持有REITs

在(zài)包括美(měi)国(guó)在内的部分成熟市场，REITs是普惠金融的重要配置工具(jù)。这给了包(bāo)括中国(guó)内(nèi)地、中国香港在内的亚洲REITs管理人和原始权益人想象空间。

美国(guó一则大利好，千亿市场大涨！)房地产投资信托协会(huì)（Nareit）的(de)最新研究报告显示，约1.68亿美国人或者50%的美国家庭投资REITs，他们或直接持有(yǒu)REITs或者通过公募(mù)基金产品间(jiān)接持有REITs。一则大利好，千亿市场大涨！

根据美联储的消费者财务调查(chá)数据，美国家庭通过如下方式持有REITs。首(shǒu)先，在(zài)税收递(dì)延养老账(zhàng)户中持有REITs；其次，直接(jiē)持(chí)有(yǒu)REITs；第三，通过集合投(tóu)资基金持(chí)有；最(zuì)后，通过其它的管理资产方式(shì)持有。这些途径并不(bù)是(shì)相互(hù)独立的。综合统计下来，约(yuē)58%的家(jiā)庭至少通(tōng)过(guò)上述四种方式(shì)中的一(yī)种持有REITs。其中(zhōng)，税收递延养老账户是(shì)美国家庭持有REITs最常用的方式。

Nareit报(bào)告估算称，在(zài)美国，85%的一般股票型(xíng)基金(jīn)持有(yǒu)REITs。报告称，这一(yī)估(gū)算甚至略显保守(shǒu)，因为宽基指数很多含有REITs。此外，REITs也是401(k)账户青睐的资产类型。401(k) 之外，养老产品（解决方案）对REITs也多(duō)青(qīng)睐有加(jiā)。例如，几乎(hū)所有的目标日期基金都投资了REITs。平衡型基金中含REITs的比例可能与一般股票(piào)基金类似。

数(shù)据显示，截至2024年3月底，富(fù)时罗素Nareit全REITs指数成份股(gǔ)总市值为1.345万亿美元，指数(shù)含194只REITs，其中(zhōng)158只(zhǐ)REITs于美(měi)国纽交所上市(shì)。

香港最高补贴800万(wàn)港元吸引REIT在(zài)港上市

香港监管机(jī)构大力推动REITs发(fā)展。日(rì)前，香港证券及期货事(shì)务监察委员会（SFC）宣布政府延长三年的补助计划，以(yǐ)补贴在香港设立开放式基金公司（OFCs）和房地产投资信托(tuō)基金（REITs）。

对(duì)于在香(xiāng)港设立(lì)或迁入香港(gǎng)的OFC，以及在香港联合交易所上市的SFC授权的REITs，延长的(de)计划将覆(fù)盖支付给香(xiāng)港本地服务(wù)提供(gōng)商的(de)符合条件费用的70%。公开发行的OFC每家最高补助100万港元(yuán)，私募OFC每家(jiā)最高补助50万港元，每家REIT最高补(bǔ)助(zhù)800万(wàn)港元。

延长的计划(huà)将于2024年5月10日至2027年5月9日期(qī)间(jiān)开放申请，采用先到先得的原则。REITs方面，SFC授权的房地产投资信托(tuō)基金（REITs）于2021年5月10日或之后在香(xiāng)港联合一则大利好，千亿市场大涨！(hé)交易所（SEHK）上(shàng)市，上市时的(de)最低市值为(wèi)15亿美(měi)元（或(huò)等值）。

机构人士表示(shì)，就REITs纳(nà)入互联互通而言，如何让两地的(de)投资者(zhě)了解对方(fāng)市(shì)场的(de)REITs是重要问题之(zhī)一。内地(dì)公募REITs起步初期(qī)，管理人费尽(jǐn)心思向投资者介绍(shào)REITs。例如，不少基金公司邀请投资者走进底层资产，以让投资者(zhě)了解公募基础(chǔ)设施REITs到底是什么。

近年来，中国股票市场(chǎng)显著波动，投(tóu)资者逐步认可了REITs这种可带来相对稳定收(shōu)益的资产。不过，REITs加入互(hù)联互通之后，投资者会有怎样的反应，仍待观察。

编辑：小茉

审核：许闻

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司一则大利好，千亿市场大涨！