近日，基(jī)金一季报渐次披露，券(quàn)商资管一季度的成绩单与最新观(guān)点也随之浮出水面。

一季度市(shì)场波动较大、三(sān)大指(zhǐ)数表现分化(huà)，上(shàng)证指数涨2.23%，深证成指跌(diē)1.30%，创(chuàng)业板指(zhǐ)跌3.87%。从业绩来看，不少券商资 管的公(gōng)募基金产品净(jìng)值取得正收益，相较去年四季度有所(suǒ)“回血”。

由东方红资产管理的王焯、张锋共同管理的东方(fāng)红启恒三年持(chí)有(yǒu)混合A，在今年一季度净值增长了10.08%，该基金截至一季度末最新规模为105.97亿元 （A、C份额合(hé)并计算）。由中泰资管姜诚、王(wáng)桃共同管理的(de)中泰红利优选一年持有净值增长(zhǎng)了10.14%，该基(jī)金截至一
季度末最新规模为6.01亿元。由蔡志鹏管理的东方红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最新规模为18.81亿元(yuán)。

管理规模方面，券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市东方红(hóng)资产券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市(chǎn)管理在权益规模(mó)上遥遥领(lǐng)先。Wind数据显示，券商资管(guǎn)权益类基金经(jīng)理中(zhōng)，公募管理(lǐ)规模(mó)排名靠前的(de)包括东方红资产管理的李竞(jìng)（管理规(guī)模134.15亿元）、王延飞（129.43亿元）、周云（109.07亿元）、王焯(chāo)（105.97亿元）、张锋（105.97亿(yì)元(yuán)）、苗宇（97.17亿元），以及中泰资(zī)管的姜诚（126.28亿元(yuán)）。

中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：企业(yè)长期分红能力
更重要

中泰资管权益公募投资部总(zǒng)经理姜诚管理的代表产品——中泰(tài)星元价值优(yōu)选A，在一季度净值增(zēng)长了6.37%，股票仓位高达(dá)93.36%，已经(jīng)连续4个季度维持90%以上的股票仓(cāng)位。

姜诚十大重仓股与上一季度变化不大，制造业、银行占比较高，十大重仓股(gǔ)分别(bié)是太阳纸业、中国建筑、工商银行、招(zhāo)商银行、华(huá)鲁恒升、建发股份、苏泊尔、保利(lì)发展(zhǎn)、海螺水泥、美(měi)的集团。从持仓变化来(lái)看，姜诚(chéng)小幅加(jiā)仓华鲁恒升、保利发展。

姜诚在一季报中(zhōng)表示(shì)：“目前来看，很多行业最差的状态(tài)已过，有些正
处于最(zuì)差状态。有竞争优势的企(qǐ)业在行业低点仍能获得可观利润(rùn)，它们是大浪淘沙之后的
佼佼者，价格又让人放心，是我们格外珍视的好标的(de)。”

姜诚还提到(dào)，近几年上市公司分红率持续提升，原因一是资本支出需求(qiú)下降(jiàng)，二(èr)是公司治理水平提升。“是一(yī)件好事儿，毕竟
分红是股票经济价值(zhí)的唯一来源。但也不必把(bǎ)短期(qī)分红(hóng)收(shōu)益率看得过于重要(yào)，长期分红能(néng)力(lì)更重要。”

中信证券资管刘琦：市场(chǎng)信心边际上(shàng)向好

中信证券 资管权益投(tóu)资部负责人、权益投资经理刘琦(qí)管理的(de)中(zhōng)信证券红利价值一年持有A，在(zài)一季度(dù)净值增长了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从持仓来看，刘琦在一季度保(bǎo)持高仓位(wèi)运作，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)红利(lì)价值(zhí)一年持有A股票仓位高达(dá)90.98%。刘琦在一(yī)季报中表(biǎo)示，“账(zhàng)户在(zài)有色、石油(yóu)公(gōng)用事业(yè)等方面维持了超配，在金融、钢铁等行(xíng)业维持低配”，并且(qiě)“对于长期看好(hǎo)的核心股票继续加(jiā)大配置力度”。重仓股(gǔ)方面，刘琦最新十大(dà)重仓(cāng)股为紫金矿业、贵州茅台(tái)、阳光电源、中远海能(néng)、恒瑞医(yī)药
、牧原股份、金诚信、中国海油、银泰黄金(jīn)、长江(jiāng)电力。

刘琦在一季报中 称，目前国(guó)内经济仍(réng)处于弱复苏状态，进入3月份经济动能成(chéng)为核心关(guān)注(zhù)因素。市场期待(dài)稳(wěn)增长政(zhèng)策(cè)的落地
节奏和力(lì)度。美债利率下行预期(qī)开始启动，虽然市场反(fǎn)应力度较大，但仍在过程中。经过大(dà)幅下跌后，估(gū)值低是A股市场最(zuì)大的吸引力。市场信(xìn)心总体上(shàng)依然(rán)偏弱，但边(biān)际上向好。

“经(jīng)过前期各种风险事件的压力(lì)测试，市场的底部基本上探明。后续随着情绪修(xiū)复，市场将逐步企稳；如果稳增
长政策持续落地，市场的持续性有望走得更长。”刘(liú)琦称。

东方红资产管理周云：对经济和市场长期乐观

近年来关注度较高的周云(yún)管理的东方红新(xīn)动力A在(zài)一季(jì)度净值小(xiǎo)幅下跌3.97%。周云在一季报解(jiě)释称，该产品有一部
分中小市值股票(piào)暴露，一(yī)季度未能取得 正收益(yì)。不过(guò)，从长期(qī)业绩来看，周云(yún)该(gāi)产品(pǐn)近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓
位适中，以东(dōng)方红新动力A为例，该(gāi)基金股票仓位为77.68%，相比去年(nián)四季度的72.58%有所提升。重仓股方面，周(zhōu)云一季 度新进大秦铁路、隧(suì)道(dào)股份，大幅加仓博迁新材。

观(guān)点方面，周云表示，这(zhè)轮经济承压与以往有所不同，以往历次经济复苏都是通过(guò)地产和(hé)基建实 现了宽货(huò)币(bì)向宽信用的传导。然而这一轮(lún)，在地产下行和地方化(huà)债的影响下，信用周(zhōu)期一直(zhí)无法开启(qǐ)，也不(bù)可能再走老(lǎo)路。“经济增长的新旧动能转(zhuǎn)化需(xū)要时间去完(wán)成，虽然过去几年(nián)经济和市场表现可能未达到市场预期，但我对经济和(hé)市场的(de)观点是长期乐观的。”

责(zé)编：桂(guì)衍民

校对：王朝全(quán)‍‍‍‍