“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！

　　来源：野马财经

　　传音赚(zhuàn)不赚中国人的钱？

　　又见上市公司高管被留置(zhì)！这次从(cóng)医药、烟草扩展到了手机行(xíng)业。

　　素有“非(fēi)洲(zhōu)机王”的传(chuán)音控股（688036.SH）近日被曝其财务负责人、年薪385万元的肖永辉(huī)，被丹东市振(zhèn)安(ān)区(qū)监察委员会采取留置措施及立案(àn)调(diào)查。

　　传音控股公告(gào)称(chēng)，公司已经对肖永辉的相关工作进行了妥善安排，其他董(dǒng)事(shì)、监事和高级管理人员均正常履职，不会对公(gōng)司正常经营产生重大影响(xiǎng)。

　　虽然传音控股的表述非常“平(píng)淡”，但作为全球智能手机排名(míng)第四的存在，传(chuán)音控股也只在三星、苹果(guǒ)、小米三大厂(chǎng)面前低了一头，而肖永(yǒng)辉则是在传音控股财(cái)务报(bào)表上(shàng)签名(míng)的人，要对公司600多亿(yì)元的收入真实性负责，这个身份的人被(bèi)留(liú)置会是一(yī)件小事吗？

　　此外，从今年被留置(zhì)的各行业高管来看，肖永辉是今年第(dì)二个在智能手机领域被留(liú)置的大厂(chǎng)高(gāo)管，上一个是来自“中兴系”的派能科技（688063.SH）董事长韦在胜。

　　今年(nián)5月，韦在胜被永清县(xiàn)监察委员会留置并立案调查，而派能科技则是作为“中兴系(xì)”旗下储能电池系统提(tí)供商，与中兴通讯、正在申请IPO的兴储世纪(jì)被视为“中兴系”三驾马车。

　　无论是(shì)韦在胜(shèng)还是肖永辉，作(zuò)为上市公司高管，自己“出事”后都会牵连公司被广泛关注，传音控股在此之前，并无太多负面消息，“非洲机王”的形象也打(dǎ)造的很成功，这次肖永(yǒng)辉事(shì)件会让传(chuán)音控股带来哪些改变(biàn)呢？

　　肖永辉，竺兆江旗下的“波导人”

　　从(cóng)2014年1月开始，肖(xiào)永辉就在传(chuán)音控股(gǔ)担任财务负责人，至今已经十年了。

　　在这之前(qián)，肖永辉曾在江西庆江化工厂、宁波波导股份有限公(gōng)司任职（简称“宁波波导”）。据(jù)《长江商报》报道，传音手机创始人竺兆江曾在宁波波导工作约(yuē)十年，其在2003年晋升为波导销售(shòu)公司的常务副总(zǒng)经理。

　　来源(yuán)：公司(sī)官网

　　波导手机曾(céng)一度热卖，根(gēn)据波导公开的(de)数据来看，波导(dǎo)从2000年(nián)到2005年，连续6年夺得“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！销量冠军，成为次于诺基亚、摩(mó)托罗拉的“第三强”，“波导手机(jī)，手机中的战斗机！”也成为当时令人印象深刻的广告语。

　　但竺兆江在当时(shí)已经看出(chū)公司“重营销轻研(yán)发”的潜在风(fēng)险，随后在2006年带领自己的团队开(kāi)始打造传音手机。

　　从现在的结(jié)果看，竺兆江显然大获成功，但(dàn)也多亏了(le)和他一起创业的“波导人”，在(zài)历年的财报中(zhōng)可以看(kàn)到，现在(zài)传音控股的多位董事(shì)、高管，其履历中都有波导手机的工作经历，肖永辉也(yě)是竺兆(zhào)江“波导团队”中的元(yuán)老之一(yī)。

　　传音控股的(de)董事会、监(jiān)事会以及高(gāo)管团队中，大部分人来(lái)自波导。

　　2023年财(cái)报显示，除(chú)了朱兆江外，来(lái)自波导的董事或高管有：董事、副总经(jīng)理张祺，董事严孟，董事叶伟强，董事阿里夫，董事杨宏(hóng)，总裁(cái)办(bàn)主任、监事会主席宋英男(nán)，监事周宗政，职工监事周炎福，副总经(jīng)理王海滨，副总经(jīng)理雷(léi)伟国，副总经理姜曙明、副总经理吴文，以及财务负责人肖永(yǒng)辉。

　　肖永辉被留置的消息经过周末(mò)的发酵后，传音控股在9月(yuè)9日(rì)（周一）开盘后跌(diē)幅一度超过8%。截至(zhì)收盘，传音(yīn)控股收盘价(jià)77.05元，下跌4.99%，总市值870亿(yì)元。

　　期间，传音控股放出高管增持的消息，对稳定股(gǔ)价起到一定(dìng)作(zuò)用。传音控股公告称，公司董事及副总经理(lǐ)张(z“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！hāng)祺、董事及副总经理杨宏(hóng)、董事会秘书(shū)曾春已累计增持公司股份约8.75万股，增持(chí)金额合计约654.02 万元，已超过(guò)本次增持计(jì)划拟增(zēng)持金(jīn)额(é)区间下限的50%。

　　但同时(shí)也有投资(zī)人注意(yì)到，今年(nián)7月，传音控股披露(lù)的高管增持计划，也包括肖永辉。据当(dāng)时公(gōng)告，传音控股4位董事和(hé)高管拟在未来6个月内合计增持(chí)公(gōng)司股份不低于1080万元且不超过1400万元。其中，肖(xiào)永辉(huī)拟增持金额为200万元—300万(wàn)元。

　　但在9月9日公告的高管增持进度(dù)中，并无肖永辉的增持信息。

　　据2019年~2023年财报，肖永辉(huī)五年合计年薪达到1391.45万元，其中2022年的年薪只有(yǒu)53.75万元，其余四年每(měi)年(nián)年薪在223.48万~399.74万元之间。其中，2023年肖永辉薪酬为385.56万元。

　　此外(wài)，在(zài)2023年及之前的财报中显示，肖永辉并未持有传音控股的股票。直至2024年半年报披(pī)露，肖(xiào)永辉才被获(huò)授予39.2万股限制性股票。

　　但自今年4月19日开始，传(chuán)音控股股价(jià)开始由涨转跌(diē)，4月18日收盘价为121.1元/股(gǔ)，但截至9月11日收盘，股价已经下降至(zhì)80.79元/股，跌幅超过(guò)三(sān)分之(zhī)一。

　　传(chuán)音(yīn)净利润8年狂飙88倍，

　　股东分红近89亿

　　肖永(yǒng)辉担任传音控股财务负(fù)责人的(de)十年(nián)，也是传音手(shǒu)机快速崛起的(de)十年。

　　2016年~2023年，传(chuán)音控股营收从116.4亿元快速增长至622.9亿元，8年翻了5倍(bèi)多，净利润更是狂(kuáng)飙(biāo)88倍，从6280万元上涨至55.37亿(yì)元。

　　随着利润增(zēng)加，传音控股2019年上市后(hòu)，对股东的回报也很丰厚。

　　自2019年上市(shì)至2023年，传音控(kòng)股累计分红(hóng)约88.97亿元。据Choice数(shù)据(jù)显示，近三(sān)年，传音控股累计现金分红（派现(xiàn)+回购）约74.89亿元，年均归(guī)母净利润39.77亿元(yuán)，累计现金(jīn)分红（派现+回购(gòu)）/年(nián)均归母(mǔ)净(jìng)利润比例为188.32%。

　　来源：东方财富网

　　“野马财经”注意到，2019年以来，传(chuán)音控(kòng)股有(yǒu)两次净利润(rùn)同比(bǐ)大幅增长，一次是2019年(nián)上市当年实现净利润约17.93亿元(yuán)，同比大涨172.8%；另一次(cì)就是2023年，净利润(rùn)达到约55.37亿元，同比大涨122.93%，也是传音控(kòng)股净利润的历史新高。

　　股吧、雪球等投资者社区(qū)里股民对肖永辉的留置议论纷纷，其中就有“是否(fǒu)涉嫌财务(wù)造假”的讨论，但有投(tóu)资人表示，传音(yīn)控股分红超80亿(yì)元，如果财务(wù)造假，哪有这么多钱(qián)来分红呢？

　　来源：东方财富网(wǎng)

　　香颂(sòng)资本(běn)董事沈萌(méng)分析认为，传音控股主打低价手机模式(shì)，依靠出货(huò)量大弥补低价，而且之前赚(zhuàn)得盆满钵满，之(zhī)前(qián)不太(tài)可能有造假的需求。

　　“但也(yě)要看到，现在(zài)手(shǒu)机市场竞争越来(lái)越激烈，传音的模式本质上没有太高的“竞(jìng)争门槛”，全凭价格比拼，所以竞争多了可能削弱毛利(lì)率。此(cǐ)外，作为上市公司，股东(dōng)注重短(duǎn)期的业绩增长(zhǎng)，而且是持续增长。这可(kě)能会带来一定的财务压力。” 沈萌表示。

　　从历年财报数(shù)据来看，传(chuán)音控股毛利率在2021年和2021年保持21%的水(shuǐ)平，相比2018年~2020年有(yǒu)所(suǒ)下(xià)降，但2023年提高至24%，2024年上半年毛利率下降至21.53%。

　　2024 年上半年，传音控股的(de)上涨势头仍在持续，营收345.58 亿元，同比增长 38.07%；净利润28.52亿元，同(tóng)比增长 35.70%。

　　但需要注意的是(shì)，传音控股的(de)经营性现金流告负，截至2024年上(shàng)半年，传音控股经营(yíng)活动产生的现金流量净额为负12.84亿元，是2019年以(yǐ)来金额(é)最高的(de)一次。

　　传(chuán)音赚不赚中(zhōng)国人的钱？

　　曾有人说，从中国深圳走出(chū)去的传音不赚中国人的钱，其主要(yào)业务在非(fēi)洲，另外在(zài)南(nán)亚多国比如(rú)孟加拉(lā)、巴基斯坦、菲律宾等也(yě)是手机出(chū)货量第一。

　　但从股东减持情况来看，A股市场也是传音股东获取资本的(de)渠道之一(yī)。

　　5月23日，传音控股公告称，公司控股股东深圳市传音投资有限公司（简称“传音投资”）减持公司股(gǔ)份(fèn)约806.57万股，据(jù)当时的转让价125.55元/股计算，传音投资减持套(tào)现约10.13亿元。

　　此外，据东(dōng)方(fāng)财富网数据显(xiǎn)示，传音控股的(de)员工(gōng)持股平台万年县传力企业管理合伙企业(yè)、万年县传承企业管理合伙企业和万年(nián)县传音(yīn)企业管理合伙企业持股比例，分(fēn)别从2022年期末的2.76%、2.13%和(hé)2.61%，下降至今年一季度(dù)末的2.12%、1.53%和1.47%。从时间上看，这三家持股平台从2023年第(dì)三季度开始(shǐ)陆续减持。

　　来源：公司公告

　　值得(dé)注意的是，传音控股的创始人竺兆江在上(shàng)述四家公(gōng)司中(zhōng)均有持股，其(qí)中竺兆(zhào)江(jiāng)在传音投资的持(chí)股比例(lì)为20.68%，为该公司的受益所有人。

　　但从业务(wù)上看，传音控股的现金流主要(yào)还是要靠境外市场。

　　目前，传音手机(jī)主要有TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手(shǒu)机，包括功能机和智能机。同时创办数码配件品牌 oraimo，售后服务品牌 Carlcare 和(hé)家用电器品牌 Syinix 等，并自主研发(fā)了 HiOS、itelOS 和XOS 等(děng)智能终端操(cāo)作系统及独立的应用软件平台。

　　传(chuán)音手机(jī)的销售区域主(zhǔ)要集中在非洲、南亚、东南亚、中东(dōng)和拉美等全球(qiú)新(xīn)兴市场国家。根据 IDC 数据(jù)统(tǒng)计显示，2024 年上半年，传音控股在(zài)全球智能机市场的占(zhàn)有率为 9.1%，排名第四位。

　　其中，传音手机在非洲市场的占有率(lǜ)超过 40%，排名第一；在巴基斯坦的市场占有率排名第一；孟加拉(lā)国智能机市场占有率排名第一；印(yìn)度智能机市场占(zhàn)有率排(pái)名第七。

　　此外，传音控股已在埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等新兴市场国家建设自(zì)有工厂，在全球范围内建有超过 2000 个售(shòu)后服务网点（含第三方合(hé)作(zuò)网点）。

　　但在业务规模大增之时，传(chuán)音控股的现金流也出现了下滑。

　　2024年上半年(nián)，传音(yīn)控(kòng)股经(jīng)营活动产生的现金流量净额约为负13.92亿元，而去年同期为 69.59亿元；货币(bì)资金104.49亿元，同比下降18.3%，期末现(xiàn)金及现金等价物余额约92.97亿元，同比下降约23.02%。

　　同时，另一个消息(xī)是，小米、OPPO、realme等竞争(zhēng)对手在非洲智能手机市场的份额份额在逐步(bù)上升。

　　面对商场上的“硝烟”，传音控(kòng)股要想持续保持增长，离不开现金流的稳定，这(zhè)其中，财务负责人肖永辉被(bèi)留置带来的影响，则需要尽快消除。

责任编(biān)辑：杨红卜(bo)

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