外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我们看到了一些不一(yī)样的变化！

在美股(gǔ)市场开(kāi)始(shǐ)交易滞胀的时候(hòu)，中国资产(chǎn)开始(shǐ)有点(diǎn)儿意思了(le)。今天早(zǎo)上，北上资(zī)金在开盘后的(de)半个小时内疯狂涌入A股，半小时净买(mǎi)入超过45亿元，后续净买入规模(mó)还在扩大，开盘一个小时(shí)后，净买入扩大至80亿元以上。截至午间收盘，北向资金净流入超130亿元。沪指涨0.79%，深成指(zhǐ)涨1.51%，创业板指涨2.54%。

那么，究竟发生了(le)什么？

首先，昨天，我们曾谈(tán)及外资回补A股的(de)话题。由(yóu)于美国降息的预期(qī)已经推迟到(dào)12月份，甚至还(hái)有可能要到明年。而美、日、印等主(zhǔ)要市场的估(gū)值都处于高(gāo)位。中国资产当下是洼地。

其次，有一个令人意外的利好：外资开始看(kàn)多中国(guó)房地产。此前(qián)，房地产(chǎn)的吹哨人——UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最(zuì)近转向看多中国房地产商。而外资的逻辑也很简单，房地产这(zhè)道(dào)槛(kǎn)过了(le)，中国经济也(yě)就过关了。

第三(sān)，受国务院委(wěi)托，财政部副部长廖岷(mín)作了关于金融企业(yè)国有资产管理情况专项报告(gào)审议(yì)意见的研究处(chù)理情(qíng)况和整改问责情况的报告。报告显(xiǎn)示，要集(jí)中力量打造金融业“国家队”。今天(tiān)早盘，券商股将(jiāng)整个市(shì)场的人气(qì)打(dǎ)了起来。

外资狂涌

今天(tiān)早(zǎo)上，A股市场(chǎng)虽(suī)然并未大涨，但外资的态度却(què)十分坚定。在开盘(pán)后的半(bàn)个小时内，外资净(jìng)买入A股达45亿元以上。随后，买力还在加强，很快(kuài)突破了80亿元。截至午间收盘，北向资(zī)金净流入超130亿元。

最近，我们总能看到外资看多(duō)中国资产的报告。国家统计局披露的数据显示，一季度中国GDP同比增长5.3%。随后，摩根士丹利宣布上调中国(guó)今年经济增长预期0.6个百分点(diǎn)。大摩表示，中国第(dì)一季度(dù)出口强劲、制造业表现良好，中国经(jīng)济全年有望实(shí)现较强增长。高(gāo)盛等国(guó)际(jì)投行更是将中国股市的预期涨幅拉升至40%左右(yòu)。

与此同时，回补(bǔ)中国的声(shēng)音和动作明显多了起来(lái)。最近，外资资管巨头Ashmore正在减少对印度股票(piào)的头寸，并将中国列(liè)为其新(xīn)兴市(shì)场基金的投资首选。他们认(rèn)为，印度股市被过(guò)度炒作且过度拥挤(jǐ)，而中国股市则有望反弹(dàn)。而最近，中国香港的股市的确涨幅惊人，今(jīn)天早盘，恒生科技指数涨幅扩大至3%，30只成份股(gǔ)全线上涨。这在较大程度(dù)上带动了A股市(shì)场的人气。此外，地(dì)产股午(wǔ)前急拉，大名(míng)城冲击(jī)涨停，保利发展直(zhí)线拉升 5%，滨江集团、招商蛇口快速攀升。

两大原因

分析人(rén)士认为，今天早上(shàng)，股市走强还有两个主要原因：

一是中国房地产迎来(lái)久违的唱多声音。2021年1月勇(yǒng)敢下调恒大评级至卖出的(de)UBS地产首席(xí)林镇鸿(hóng)（John Lam），最(zuì)近转向看多中国(guó)房地产(chǎn)商。理由是：政府政策(cè)发力、中(zhōng)国杠杆低于(yú)美日(rì)当年情景、供给减少供需可能在明年反转。他预测，2025年地产供需将会到历史平均(jūn)水平，在(zài)21个主要城市土储较重的(de)地产公司(sī)股票将上涨。

在以往的逻辑当(dāng)中，外资最看重的就是房地(dì)产。他们普遍认为，只要房地产(chǎn)能够反弹，中国(guó)经济就(jiù)不会有太大问(wèn)题。如今，有人(rén)开(kāi)始(shǐ)唱多，再叠加市场估值水平又低，外资自然就回补了。

二是(shì)外围的(de)确出现了一些(xiē)问题。昨晚，美国的经济数据显(xiǎn)示，增速(sù)放缓，而通胀居高不下，于是市场开始交易滞胀。这使(shǐ)得市场出现(xiàn)了巨大波动(dòng)。而从“胀”的角度来看，目前全球唯一没有“胀”，而市场(chǎng)又处(chù)于低位的(de)大容量市场也只有中国市场。

东海证券认为，美国一季度经(jīng)济表现出量(liàng)缩价涨的特点，实际GDP增速放缓而PCE通胀率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，经(jīng)济(jì)可能(néng)面临滞胀趋势。主要拖累因(yīn)素(sù)包括净出口下降、汽车消费减少及私人部(bù)门库存减少。服务消费和住宅投资仍表现强劲，内需尚(shàng)未大幅衰退。实际可支配收入小幅上涨但储蓄率继续下滑，反映出(chū)高通(tōng)胀对(duì)家庭的压力(lì)。市(shì)场(chǎng)对通胀的担忧(yōu)超过经济(jì)放缓(huǎn)，联邦(bāng)基金利率预期显(xiǎn)示未来降(jiàng)息可能性下降。整体而言(yán)，美国需求(qiú)尚未彻底转弱，但通胀压力和高利率(外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！lǜ)已有负面影响。

向好(hǎo)的(de)预期

从偏长的时间周期来看，中国(guó)经济向好的预期也在(zài)发酵当中。

其实，一季度，中国GDP增速是超出市场预期的。而且从用电量(liàng)和物流相关指数(shù)来看，亦可以(yǐ)得到佐证。经测算，2024年3月中国快递发展指数为382.2，同比提(tí)升24.2%。此外，一(yī)季度，全国(guó)全社会用电量2.34万亿千(qiān)瓦时，同比增长9.8%，增速与(yǔ)上年四(sì)季度基本持平。

此外，4月23日，中国金融新闻网发布金融时报对(duì)人民银行有关负责人的采(cǎi)访。德邦证券(quàn)认为，央行负责人本次表述(shù)中释放出央(yāng)行或比市场对经济更乐观、长期国债收益率下行或(huò)是由于供求(qiú)关系、央行或认同后续通胀上升有望带动长(zhǎng)债收益率回升、利率风险可能在于长债(zhài)收益率(lǜ)回升后(hòu)的市场衍(yǎn)生风险、作为货币政策工具储备的“央行购(gòu)债”或将双向操作(zuò)五重信息。

从市场结构来看，今天证(zhèng)券亦鼓舞了(le)市场人气。国联(lián)证券停牌收购一(yī)事(shì)，激发了整个板块的并购预期。而关于金融企业(yè)国有资产管理情况专项报告审议意见(jiàn)的研究处理情(qíng)况和整改问责情况的报(bào)告显示，要研究(jiū)起草(cǎo)加强国有金融资本管理行动方(fāng)案，推(tuī)进国有大型金融企(qǐ)业对标世界一流金融企(qǐ)业，突出(chū)主业、做精专业，不断提(tí)升竞争力和国际影响力。

校对(duì)：刘榕(róng)枝‍‍‍‍