安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目标价16港
元

　　安信国际发布研(yán)究报(bào)告称，安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目标价16港元网龙（00777）新品游戏蓄势待发，且在手资金充裕，中期拥有现(xiàn)金及等价物约 32.2亿元，并宣告计划派发中(zhōng)期股息 0.4 港元/股，金(jīn)额约 2.13 亿(yì)港币，延续强调重视股(gǔ)东回报水(shuǐ)平。考虑公司低估(gū)值以及股东(dōng)回报的表(biǎo)现，安(ān)信国际维持网龙“买(mǎi)入”评级和目标价16.0 港(gǎng)元。

　　2024上半年，网龙(lóng)录得收入 33.0 亿元，经(jīng)调整归母净利润为 5.58 亿 元。安(ān)信(xìn)国际指出，2024年由于网(wǎng)龙子公司递延税项增(zēng)加带来阶段性的税收(shōu)提前(qián)确认，对(duì)今年(nián)带来超过 2 亿的负(fù)面影响，倘若加回非经常性项目，该行预
估公司(sī)经调(diào)整的利润约10亿人民(mín)币。

　　安 信国际表示，网龙游戏基本盘(pán)保持稳健(jiàn)。1H24公司游戏业务收入(rù)为(wèi)人民币18.6亿元，占游戏及应用服务收入的87.8%，其中国内端游收(shōu)入达人民币(bì) 13.6亿元，同比增长 2.1%。三(sān)大旗舰 IP《魔域》、《征服》及《英魂(hún)之刃》在国内(nèi)端游收入上均实现同比(bǐ)和环比增长。

　　该行指出，公司新品游戏蓄势待发 后续游戏 Pipeline

　　进展(zhǎn)顺利。公司《星海(hǎi)特(tè)攻》于七月在TapTap上开(kāi)始测试，获得8.0的用户评(píng)分，预计2025年全球发布。《代号-Alpha》于六月在海外市安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目标价16港元场开始(shǐ)测(cè)试，预计下半年带来新增收入。《终焉誓约》在海外市场测试中
取得积极反馈，预(yù)计2025年上半年正(zhèng)式推(tuī)出。

　　在教育行(xíng)业面(miàn)临挑战(zhàn)与转型(xíng)机遇下，网(wǎng)龙海外教育子(zi)公司 Mynd.ai（公司(sī)持有 74.4%的股权）1H24录得收入 11.8 亿元，毛利(lì) 3.51亿元(yuán)，毛利率29.7%。该行认为，上半(bàn)年在(zài)大部分主要区域市场面临行业性(xìng)的需求放缓。新冠疫情结(jié)束后，各地教育(yù)部门预算回归常(cháng)态化(huà)，以及宏观通货膨胀影响了学校的预算(suàn)分配决(jué)策(cè)，导致硬件市(shì)场(chǎng)出(chū)貨量持续放緩。全球课堂教育技术市(shì)场目前正处于 从硬件主导向以软件和服务为核心的整合(hé)模式转型的初期阶段，Mynd.ai作为市场领导者，拥有超过 100 万间 教室的安装基数，面临(lín)着(zhe)巨大的转型机遇。

责任编辑：史丽君

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