3年3000亿，湖南版“淡马锡”来了

举全省之力共同打造“金芙蓉”的基金品牌。

今年以(yǐ)来，不少省份的政府引导基金都迎来的重大升级。

前(qián)有北京1000亿产(chǎn)业投资基金，后有上海890亿三大先导产业投资基金。这次(cì)湖南也发布了新计划：将在未来3年(nián)形成3000亿规模的金(jīn)芙蓉基金群。这可以看做是湖南省产(chǎn)业投资(zī)的(de)2.0版本，举全省之(zhī)力共同打造“金芙蓉”的基金(jīn)品(pǐn)牌。

关键信息分为两部分：

一是钱从何而来；

二是基金投向何处，如何管理。

先说说(shuō)这3000亿是怎么来的。按(àn)照官方在接受(shòu)采访时的回复(fù)，3000亿主要来自于三方面：

一是来自财政(zhèng)拨款(kuǎn)，“未来3年左右时间，省财政将累计出资约240亿元”；二(èr)是来自省属国企，“协同联动(dòng)省(shěng)属国(guó)企出资约800亿元”；三(sān)是来自于各(gè)市县(xiàn)出资、撬动(dòng)的社会资本。最终打造规模达3000亿元的金芙蓉基金。

首先省(shěng)级财政的出资，早在2018年就开始了(le)。当时湖南省设立200亿元湖南省产业引导基金，由旗下的湖南省财信产业基金管理有限公司管理。去年底，湖南省明确称未来(lái)5年，省级政府引导(dǎo)基金规模(mó)将达1000亿元目(mù)标(biāo)。在今年(nián)上半(bàn)年，省级引(yǐn)导基金还发布了遴选空天产业(yè)、大(dà)健(jiàn)康、新能(néng)源三个(gè)领域的子基金(jīn)公(gōng)告，堪称湖(hú)南开年大动作。

其次，财政累计(jì)出(chū)资240亿，国企出资800亿，这些(xiē)数字对于中西(xī)部省份和城市(shì)而言不(bù)算小。前几天四川设立的(de)省级引导基金(jīn)也(yě)只有200亿(yì)。可见，对于不少省份而言，正在缩减开支和支持产业发展、科技创新上寻求一个最优(yōu)解。

而且湖南省点(diǎn)名了“省属国企”“各(gè)市县”，可见意在(zài)将(jiāng)不同级(jí)别、不同平台的主体统筹(chóu)起来，让其形成合力不再“孤军奋战”。

据《投中网》不完(wán)全统计，最(zuì)近两年湖南设立的多支重大产业基金，省属国企就是LP出资的主力(lì)之一。

比如，2021年，总规模200亿元的湘江(jiāng)基金就应运而生。这支产(chǎn)业基金是由湖(hú)南钢铁集团、中(zhōng)联重科、湘投集团、财信金融等共同出(chū)资设立的产业(yè)投资基金。

就(jiù)以其中两个(gè)LP为例：湘投集团前身是(shì)1992年成立的湖南省经济建设投(tóu)资公(gōng)司，3年3000亿，湖南版“淡马锡”来了服务于湖(hú)南省重(zhòng)大战略。2021年，定位(wèi)为湖南省综合性能源投资建设运(yùn)营省级平台，承担全省能源保供的功能性任务。除了参与设立湘江基金外(wài)，去年(nián)底还(hái)首次涉猎母基(jī)金(jīn)，成功设立(lì)50亿(yì)元的相投(tóu)产业母(mǔ)基金。

另一家中联重科，更被人们熟知。它原本是建设部长沙建设机械研究院，拥有60余年的技术积淀，是中国工程机械技术的发源地之一。后来改制(zhì)为公司，1992年成立中联重(zhòng)科股份有限公司，目前是中国知名(míng)的工程机械装备制造商之一。

无独有偶，今年上半年，省(shěng)属国企湖南省轻工盐业集团发起设立了总规模50亿元的湖南轻盐战兴基金。

可见，湖(hú)南的相关领导重点提到，“协同联动省属(shǔ)国企出资约800亿元”并非没有依据。

而(ér)且除了国资(zī)企业之外，地方国资(zī)平(píng)台的动作也不(bù)小。

去年底(dǐ)长沙县、长沙经开区组建了首(shǒu)支产业母基金长沙星城经开产业基金，总规模30亿元。长沙(shā)县是长沙产业重地，尤其在先进制造领域颇具(jù)优势。不仅拥有8家(jiā)本土上(shàng)市企业、7万多家企业，更拥有超过30万产业工人。

啟赋资本今年上半年，就成为其子基(jī)金之一。在长沙设立的20亿(yì)规模的(de)“长沙启赋中小企业发展投资基(jī)金”。这支基金(jīn)不仅拿到了长沙地方国资的出资，而且也吸引了(le)国家中小企业发展基金的出资。

再比如，今年常德市与同创伟业合作设立了“常德(dé)同(tóng)创财鑫常赢一(yī)号创业投(tóu)资基金”。这(zhè)是同创伟业在湖南设(shè)立的第一支基金，也(yě)是(shì)常德市在产业(yè)上的初尝试(shì)。常德市是湖南经济大市，GDP总量仅次于长沙(shā)和岳阳，但长期以来都是传统行业占据主导(dǎo)地位，选择与人民(mín)币(bì)基金翘楚同创伟业合作，正是寻求产业突(tū)围的机遇(yù)。

除了(le)以上两个案例外(wài)，湖南省(shěng)郴州设立了20亿文旅基金、株洲(zhōu)设立了(le)10亿元的北斗产业基金、浏阳经开区(qū)医药母基金等(děng)等，都是湖南省下属市县的尝试。从这些动作(zuò)可以清晰地看到，地方(fāng)国(guó)资平台对于(yú)产业投资和基(jī)金招商的(de)渴求程度，“各市县出资、撬动的社会资本”所以成为了一个重点方向。

当然除了强调(diào)出资主体外，基金投向(xiàng)何处，未来如何管理也是重点之一。

湖(hú)南省官方披露(lù)的信息，这3000亿的金芙蓉基金主要分为5类3年3000亿，湖南版“淡马锡”来了：产业引导类基金、科技创新类基金、基(jī)础设施类基金、社会发展类基金、其他类基金（通过“一事(shì)一议”设立重大项目(mù)专项基金）。其中与(yǔ)股权(quán)投资最为紧密的(de)是前(qián)两(liǎng)类(lèi)。

产业引导基金(jīn)的投资方向是(shì)湖南省(shěng)“4X4”产(chǎn)业体系。

简单来说，“4X4”是(shì)湖南去年推出的16大产业目标和实施路径。

它既包括改造传统产业现代石化、绿色矿业、食品加工、轻工纺织；也包括巩(gǒng)固优势产(chǎn)业工程机械、轨道交通、现代农业、文化旅游；还包括发展新兴产业数(shù)字产(chǎn)业、新能源、大健康、空天海洋；和(hé)培育(yù)未来产业人工智能、生命公告称、量子科技、前(qián)沿(yán)材料。几乎囊括了目前市场最为关(guān)注的赛道和(hé)领(lǐng)域。

另外，科创基金(jīn)重点将“投早投小投(tóu)硬”给点了出来，提(tí)出建立完善容亏容错机制，容忍(rěn)正(zhèng)常投资风险，设置合(hé)理的容(róng)亏率，容亏率最高可达50%。这也符合当下设立(lì)耐心资(zī)本、支持科(kē)技创新(xīn)的潮流。

而且(qiě)在(zài)基金管理上(shàng)也进行了升级革新(xīn)，未来不(bù)仅要(yào)降低返投比例，子基(jī)金返投倍数为1.0－1.2倍，并放宽认定(dìng)标准(zhǔn)；还要放宽出资上限，产业引导、科(kē)技创新类子基金(jīn)各级财政出资比例(lì)合计原则上不超过50%，加上国企出资原则上不超过80%。

这些措施提供了更多灵活度，能够吸引更(gèng)多市场化机构参与。当然未来将(jiāng)多大(dà)程度(dù)上推动湖南科创发(fā)展和产业(yè)升级，还需要时间来检(jiǎn)验。

不过，正如文首所说，总体而言这可以看做是湖南产业投资进入2.0阶段，将原(yuán)本省市县分散(sàn)化的投(tóu)资动作整合起(qǐ)来3年3000亿，湖南版“淡马锡”来了，以全省之力共同打造“金芙蓉(róng)”的基金品牌。于内(nèi)，扩大规模、统一标准、便于管(guǎn)理；于外，形(xíng)成合力，提升了湖南省产(chǎn)业基金(jīn)的品牌度和(hé)影响力。

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