国泰君安欲“吞下”海通证券，1.6万亿“券商航母”悄然崛起？

　　来源：环球老虎财(cái)经app

　　今年以来，券业已有多起并购交易发生。而作(zuò)为上市券商合并重组的首单，国泰君安与海通证券的合并公告无疑将并购重组推向新高潮。不过，并购容 易整合难。真(zhēn)正的挑战在于如何将这场合并转化为“1+1>2”的协同效应。

　　首单上市券商并购案例出炉。

　　9月5日晚间，国泰君安证券、海通证券均发布停牌公告，拟(nǐ)筹划重大资产重组。同时，股票9月6日起停牌，预计(jì)停牌时间不超过 25 个交易日。

　　国泰君安称(chēng)，公司与海通证券正在筹划由公(gōng)司通过(guò)向海通证券全体A股换股股东发行A股股(gǔ)票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式(shì)换(huàn)股
吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。

　　从行业(yè)情况来看，这(zhè)已是(shì)券商行(xíng)业继“浙商+国都、国联+民生、西部+国融、平安+方正、太平(píng)洋+华(huá)创、国信+万和(hé)”后的第7起券 业并购案(àn)。

　　与其他(tā)券商(shāng)并(bìng)购案例不同的是，本次国泰君安(ān)与海通证券的合并，是(shì)新“国九条”实施以来头部(bù)券商合并重组的首单，也是中国资(zī)本市场史上规模最大的A+H双边(biān)市(shì)场吸(xī)收(shōu)合并、上市券商A+H最大的整合案例。

　　数据上的增量显而易(yì)见(jiàn)，根据两家证(zhèng)券(quàn)公司的2024年中(zhōng)报，国君海通总资产规模分别为8981亿和7214亿元，合并后其总资(zī)产(chǎn)规(guī)模将达(dá)到1.62万(wàn)亿元，超(chāo)过中信(xìn)证券1.5万亿元。

　　虽(suī)然合并后营(yíng)收与利润距中信证券仍(réng)有空间，但并购不(bù)应仅仅关注数(shù)据上(shàng)的增长，更(gèng)重(zhòng)要的是评估整合后的协同(tóng)效(xiào)应是否能够实现“1+1>2”的效果。若国泰君安吸收合(hé)并(bìng)海通证券后产生较强的(de)协同效应，其或将(jiāng)豪取券商头名之位。

　　国泰君(jūn)安、海通证(zhèng)券

　　官宣合并

　　在中国证券行业发展 历(lì)史中，“并购”始终是券商行业的关键词。

　　首先是从“混业经(jīng)营(yíng)”到“分业经营”掀
起的证券行业并购的第一(yī)次浪潮。彼时，多家券商(shāng)借助分(fēn)业经营(yíng)并购拓展，而(ér)其中典型 代表就是今天的(de)主角——国泰君安。据了解(jiě)，1999年，在监管部门的(de)推动下，君安证券与国泰证(zhèng)券进行合并(bìng)，合并后高达37亿的(de)资本金，被媒体
称为“中国证券业(yè)之最”。

　　此后，中国证(zhèng)券(quàn)业又经历了“综合治理”引发证券行业第二次并购潮、“一参一控”引(yǐn)发第三次并购潮以及2012年开始的“市场化”并购浪潮。

　　在(zài)这个(gè)过程中，我国券商行业集中度不断提升，合并后的“新券商
”也逐(zhú)步做(zuò)大做强。特别是相继收购(gòu)万通证券、金通证券(quàn)以及广州证券的中
信证券，目前其可谓在内资券商中“一(yī)家独大(dà)”。

　　自(zì)2023年下半年以来，券商行(xíng)业(yè)的合并再次成为市场焦(jiāo)点。2023年10月举行的中央金融工作(zuò)会议就(jiù)提出(chū)，要培育一流投资银行和(hé)投资(zī)机构。

　　随后，2023年(nián)11月(yuè)，证监会发声，将支(zhī)持头部券商通(tōng)过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打(dǎ)造一流(liú)的投资银行，发挥服务实体(tǐ)经(jīng)济主力军和维(wéi)护金融稳定(dìng)压舱石的重要作(zuò)用。

　　今年3月(yuè)，证监会发布(bù)《意见》，明确了加快推进建设一(yī)流投资银行和投资(zī)机构的(de)路(lù)线图。《意见》指出，第一(yī)步，力争通过5年左右时间，推(tuī)动形(xíng)成10家(jiā)左右(yòu)优质头(tóu)部机构引领行业高质(zhì)量发展的态势；第二步，到2035年(nián)，形(xíng)成2至(zhì)3家具备国(guó)际竞争力(lì)与
市(shì)场引领力的投资银行(xíng)和(hé)投资机构。

　　“培育(yù)一流投资银行(xíng)”的意见指引下，我国券商行业开启了(le)第5次并购潮。

　　今年以来，浙(zhè)商证券、西部证券(quàn)、国联证券以及国信证券(quàn)均已公(gōng)布并(bìng)购方案(àn)。此外，“平安+方正”和“太(tài)平洋+华
创”的并购重组也在推进(jìn)中。

　　而(ér)就在国信证券公布收购万和证(zhèng)券方案后，国泰君安和海通证券的合(hé)并公(gōng)告(gào)再次(cì)将券业并购重组推向新高潮。

　　9月5日晚间，国泰君安公告拟通过(guò)向海通证券(quàn)全体A/H股换股股(gǔ)东(dōng)发(fā)行A/H股股票的(de)方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票(piào)募集配套资(zī)金。

　　同时，国(guó)泰君(jūn)安也指出(chū)，本次重组涉及A股和H股
，涉及(jí)事项较多(duō)、涉及(jí)流程较为复杂，根据上海证券交 易所的相关规定(dìng)，预计停牌(pái)时间(jiān)不超过(guò)25个交(jiāo)易(yì)日。

　　与“国信+万和(hé)”相同，国泰君安(ān)与海通证券也是同一实际控制人进行的资产整(zhěng)合行(xíng)动。

　　从股权(quán)结 构上来看(kàn)，上(shàng)海国资委全资控股的上海国盛(shèng)集团及其全资子公
司上(shàng)海(hǎi)国盛集团资产有限公司持有海通证券(quàn)总股本的10.38%。同(tóng)时，上海国资委 另一全资控股集团上海电
气（维权）控股集(jí)团持有海通证券总(zǒng)股本的4.95%。

　　此外，上海国资委全资控股的上 海国际集团及(jí)其全资子公司上海(hǎi)国有资产 经营有(yǒu)限公司分别持有国泰君安总股(gǔ)本(běn)的
7.66%及21.35%。因(yīn)此(cǐ)，国泰(tài)君安与海通证券的实际控制人均为上海国资委(wěi)。

　　“世纪联姻”的成因

　　本次国泰君安 与海通(tōng)证券的合并(bìng)，是新“国九条”实施以来头部券(quàn)商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大(dà)的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大
的整合案例。

　　为何会出现这样的“超级合并”呢？

　　一(yī)方(fāng)面，随着中国资(zī)本市场的进一 步开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)正在加速进入。摩(mó)根士丹利、高(gāo)盛(shèng)、瑞银(yín)等国际投(tóu)行巨头都在加大在华投资力度。而面对这(zhè)些国际巨头，中国本土券商
亟需(xū)提升实力。

　　据东吴证券统(tǒng)计，截至2023年末，中信(xìn)证券、高盛和摩根士丹(dān)利的净资产分别为380亿美元、1169亿美元和990亿美元，2023年营收分别为85亿美元、452亿美 元和536亿美元， 2023年归母净利(lì)润分别为(wèi)28亿美元、79亿美元和85亿(yì)美元。

　　这说明，中美两国头部(bù)券商规模尚未处于同一量级(jí)。因此，通过(guò)并购(gòu)重组扩充规模是境内头(tóu)部券(quàn)商提升国际竞争力的可行途径。

　　另一方面，券商行业业绩整体承压，分(fēn)化加剧。数据显示，上半年44家上市券商实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2365.46亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)12.82%，实现净(jìng)利润680.17亿元(yuán)，同比下滑21.05%。

　　其中，营收排名前十的券(quàn)商上半(bàn)年共计实现营业收入1413.33亿元，同比下滑14.21%；净利润排名前十的(de)券商合计实现净利润466.75亿元，较去年同期前十(shí)券商净利(lì)润下滑了(le)14.19%。而 营收(shōu)与净利(lì)润均(jūn)实现同比增长的八家则为中小券商。

　　在这样的背景下，即便是像国泰君安(ān)、海通证(zhèng)券这样的行业翘楚(chǔ)也难以独(dú)善(shàn)其身。因此，国(guó)泰君安与海通证券(quàn)的合并或将有利于增(zēng)强对抗周期波(bō)动的底气与能力。

　　若将国 泰(tài)君安与海通证券2024年上半年的财务数(shù)据简单相加，可以发现(xiàn)，在总资产
方面，两(liǎng)家券商合计为1.62万亿元，将超越中信证券的1.5亿元，成为行业(yè)总资产最高的券商。此外，国泰君安和海通证(zhèng)券的净资(zī)产之(zhī)和为3311亿(yì)元，同样超越中信证券的2793亿元，位居(jū)行业第一。

　　相(xiāng)比于资(zī)产(chǎn)规(guī)模的大幅领先，两(liǎng)家合并后营业收入和净(jìng)利润(rùn)的排名(míng)则 略低于中信证券。营业收入上，两者合计(jì)为259亿元，位列行业第二(èr)位(wèi)，与中信证(zhèng)券的差距约为42亿元，两者合(hé)计归母净利润约(yuē)为60亿元，同样低于中信证券的106亿元(yuán)。

　　一加(jiā)一能否(fǒu)大于二？

　　不过，并购不能单看数据上简单的加总，更重
要的是评估整(zhěng)合后的协同效应是
否(fǒu)能(néng)够实现“1+1>2”的(de)效果。

　　以中金公司并购(gòu)中投(tóu)证券为例(lì)，根据中国证券业协会数据，截至2016年年末，中金公(gōng)司总资产687亿元，中投证券总资产757亿元。初步计算，收购
后，新中(zhōng)金的实际(jì)总资产(chǎn)达到1444亿元。

　　而正式(shì)合并后的首份年报显示，2017年年末，中金公司总资产达到2378.1亿元，实现了(le)27.7亿元净(jìng)利润。此后4年(nián)中(zhōng)金公司净利润(rùn)持续增长(zhǎng)，并在2021年达到了(le)108.10亿
的历史高峰。

　　特别是中投证券广泛的(de)网点分布和零(líng)售客户基础，对(duì)中金(jīn)公司(sī)发展
财富管理业务产生了极大的协同效应。

　　根据中金公司的2020年年报显示，该公司财(cái)富(fù)管理业务去年营收56.18亿(yì)元，同(tóng)比增
长70.94%。财富管理客户(hù)数量为369.41万户，较2019年末增长12.9%。客户账(zhàng)户资产总值达到人民币2.58万亿元，较2019年(nián)末增(zēng)长40.2%。

　　其中，投资咨询(xún)业务近年来的提升更为明显。2016年“中金+中投”位列行业第八，市占(zhàn)率为2.90%。2020年，中金公司市占率飙(biāo)升至9.55%，超过中信证券、国(guó)泰君安、华(huá)泰证券、广发证券等头部券(quàn)商，排名仅次于招商证券。

　　以史为镜，国泰君(jūn)安(ān)合并吸收海通证券将会产
生怎样的协同(tóng)效应呢？

　　据了解，随着国内(nèi)券商不断加快“出海”的进程，海外业务正 逐步演(yǎn)变成为券商成(chéng)长的重要推(tuī)动(dòng)力(lì)。而自2017年来，海通证券在国际化布局方面也取得(dé)了显著突破。

　　目前
，海通证券的海(hǎi)外子公司海通国际已构建了(le)涵盖香港、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买及悉尼等全球主要资本(běn)市(shì)场的金融服(fú)务网络(luò)。

　　财报(bào)数据(jù)显示，海通国际在2018年、2019年及2020年(nián)连续3年位列行(xíng)业第一，持续占总营(yíng)业收(shōu)入的25%以上。

　　此外(wài)，“827新政”以来，IPO市场承压，券商(shāng)投行业务面临重大考(kǎo)验。反观(guān)并购(gòu)重(zhòng)组市场，政策利好接连不(bù)断，上市公司积极响应，重组(zǔ)预案密集披露(lù)，市场热 度持(chí)续攀升。

　　目前，海通证券的子公司海(hǎi)通并购(gòu)私募基金管理有限公司旗（金麒麟(lín)分析师）下管(guǎn)理着上海并购基(jī)金、江苏海通并购基金、皖能海通双碳并购投资基金、金华海通并购基金(jīn)、湖(hú)北(běi)海通高(gāo)质(zhì)量转型升级并购基金等多只基(jī)金，管理基金规(guī)模约100亿元，累计直接投资金额超过60亿元，撬动的(de)并购项目投资总额超过600亿(yì)元。

　　这或说明，合并海通证(zhèng)券后，国泰君安 的海外业务、并购重组(zǔ)业(yè)务或将(jiāng)获得较(jiào)大增益。

　　对此，券业“老(lǎo)大哥(gē)”中信证券的研报 中也表达了乐
观预期，国 君君安与海通证券
的并购长期有望显著(zhù)改变(biàn)行业竞(jìng)争格局，并为(wèi)证券行业(yè)后续并(bìng)购重组(zǔ)打开(kāi)空(kōng)间。

责任编辑：杨红
卜

　　来源：环球老 虎财经app

　　今年以来，券业已有
多起并购交易发生。而作为上市(shì)券商合并重(zhòng)组的首单，国泰君安与海通证券(quàn)的(de)合并公告(gào)无疑将并购重组推向新(xīn)高潮。不过(guò)，并(bìng)购容易整合难。真正的挑战在于如何将这场合(hé)并转化为“1+1>2”的协同效应。

　　首单上(shàng)市券商并购案例出炉。

　　9月5日晚间，国(guó)泰君安证券、海通(tōng)证券均发(fā)布停牌公告，拟筹划重大 资产重组(zǔ)。同时，股票9月6日(rì)起停牌，预计停牌时间不超过 25 个交易日。

　　国泰君安(ān)称，公司(sī)与(yǔ)海通证券正在筹(chóu)划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海(hǎi)通证券全体(tǐ)H股换股股东发行H股股票的方式(shì)换(huàn)股吸收合并海通证券并发(fā)行A股股票募集配套资金。

　　从行业情(qíng)况来看(kàn)，这已是券商(shāng)行(xíng)业继“浙商(shāng)+国都、国联+民生、西部(bù)+国融、平安+方正(zhèng)、太平洋+华创(chuàng)、国信(xìn)+万和”后的(de)第7起券业(yè)并购(gòu)案。

　　与(yǔ)其他(tā)券商并购案例不同的是，本次
国泰君安与海(hǎi)通证券的合并，是新“国九条”实施(shī)以来头部券商合并重组的首单，也是中 国泰君安欲“吞下”海通证券，1.6万亿“券商航母”悄然崛起？国资(zī)本(běn)市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最(zuì)大的整(zhěng)合案例。

　　数据上的增量显而易见，根据两家证(zhèng)券(quàn)公司的2024年中(zhōng)报，国君海(hǎi)通(tōng)总资产规(guī)模分别为8981亿和7214亿元，合并后其总(zǒng)资产规模将达到1.62万亿(yì)元，超过中信证(zhèng)券1.5万亿元。

　　虽然合并后营收(shōu)与利(lì)润(rùn)距中信证券仍有空间，但并购不应仅仅关注数据上的增长，更重要的是评估整合后的协同效应是否能够(gòu)实现“1+1>2”的效果。若国泰君安吸收合(hé)并海通证券(quàn)后产生较强的协同效应，其(qí)或将豪取(qǔ)券商头名之(zhī)位(wèi)。

　　国泰(tài)君安、海通证券

　　官(guān)宣(xuān)合并

　　在中国(guó)证券行业发展
历史中，“并购”始终是 券商行业(yè)的关键词。

　　首先是从“混(hùn)业经营”到“分业经 营”掀起的证券行(xíng)业并购的第一(yī)次浪潮。彼时，多家券商借助分业经营并购(gòu)拓(tuò)展，而其中典(diǎn)型代表就是(shì)今天(tiān)的主角——国(guó)泰君安。据了解，1999年，在监管部门的推动下，君安证券与国泰 证券进行合并，合(hé)并后高达37亿的资本金，被媒体(tǐ)称为“中国证券(quàn)业之最”。

　　此(cǐ)后，中国证券业又经历了“综合治理”引发证券行(xíng)业第二次并(bìng)购潮、“一参一控”引发第三次并购潮(cháo)以及2012年开始的(de)“市场(chǎng)化”并购浪潮。

　　在这个过程中，我国券(quàn)商行业集中(zhōng)度不断提升，合并(bìng)后的“新券商”也逐步(bù)做大做强。特别是相(xiāng)继收(shōu)购万通证券(quàn)、金通(tōng)证券(quàn)以及广州证券的中信证券，目前其可谓在
内资券商中“一(yī)家独大”。

　　自2023年下半年以来，券商行业的合并再次成为市场焦点。2023年10月举行(xíng)的中央
金融工作会议就提出，要培育(yù)一流投资银(yín)行和投资机(jī)构。

　　随后，2023年11月，证监会发声，将支持头部券商通过业务创新、集团化经营、并
购重组(zǔ)等(děng)方(fāng)式做优做强，打造一(yī)流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压(yā)舱石的重要作(zuò)用
。

　　今(jīn)年3月，证监会发布《意见》，明确了加快推进建 设(shè)一(yī)流投资银行和投资机构的路线(xiàn)图。《意(yì)见》指出，第一步，力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构(gòu)引领行业高质量发展的态势；第二步，到(dào)2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资(zī)银行和投资(zī)机构。

　　“培(péi)育一流投资(zī)银行”的意见指
引下，我国(guó)券商行业(yè)开启了第5次并购潮。

　　今年以
来(lái)，浙商证券(quàn)、西部证券、国联证券以(yǐ)及国信证券均已公(gōng)布(bù)并购方案。此外，“平安+方正”和“太平(píng)洋+华创”的并(bìng)购重组也(yě)在推进中。

　　而就在国信证券公布收购万和证(zhèng)券(quàn)方案后，国(guó)泰君安和海(hǎi)通证券的合并公告再次将券业并购重组推向(xiàng)新(xīn)高潮。

　　9月5日晚间，国泰(tài)君安公告拟通过向 海通证券全体A/H股换股(gǔ)股东发行A/H股股票(piào)的方式，换股吸(xī)收合并海通证券并(bìng)发行(xíng)A股(gǔ)股票募集(jí)配套资金。

　　同(tóng)时，国泰君(jūn)安也指出，本次重组涉及(jí)A股和H股，涉及(jí)事项较多、涉及流程较为复杂，根据上海证券交易所的(de)相关规定，预计停牌时间不超过(guò)25个交易(yì)日。

　　与“国信+万和”相同，国泰君(jūn)安与海通证券也(yě)是(shì)同(tóng)一实际控(kòng)制人进行的资(zī)产整合行 动。

　　从股权结构(gòu)上来看，上(shàng)海国资委全资控 股的上海国盛(shèng)集团及其全(quán)资(zī)子公司上海国盛集团资产(chǎn)有限公司持有海通证(zhèng)券总股(gǔ)本的10.38%。同(tóng)时，上海国资委另一全(quán)资控股集团上海电气（维权(quán)）控股集团持有海通证券总(zǒng)股(gǔ)本的4.95%。

　　此外，上海国资委全资控(kòng)股(gǔ)的上海国际集团及其全资(zī)子公(gōng)司(sī)上海国有资产经(jīng)营有限公司分别持有国泰(tài)君安总股(gǔ)本的7.66%及21.35%。因(yīn)此，国泰君安与海通证券的实际控制(zhì)人均为上(shàng)海国资委。

　　“世纪联姻”的成因

　　本次国泰君安与海通证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是(shì)中国资(zī)本(běn)市场史上规模最大的A+H双边市场吸收(shōu)合并(bìng)、上市(shì)券(quàn)商A+H最大的整合案(àn)例。

　　为(wèi)何会出(chū)现这样的“超级合并”呢？

　　一方面，随着中国资本市场(chǎng)的(de)进一步开
放，外资
券商正在加(jiā)速进入。摩根士丹利、高盛、瑞银等国际投行巨头都在(zài)加大在华投资力度。而面对这(zhè)些国际巨头，中国(guó)本土券商亟需提升实力。

　　据(jù)东吴证券统计(jì)，截至2023年末，中(zhōng)信证(zhèng)券、高(gāo)盛和摩根士丹利的净资产(chǎn)分别为380亿美元、1169亿美元(yuán)和(hé)990亿美元，2023年营收分别(bié)为85亿美元、452亿美元和
536亿美元， 2023年归母净利(lì)润分别(bié)为28亿美元、79亿美元和85亿美元。

　　这说(shuō)明，中美两国头部券商(shāng)规模尚(shàng)未处于同一量级 。因此，通过并购重组(zǔ)扩充规模是境内头部券商提升(shēng)国际竞争(zhēng)力的可行途径。

　　另一方面，券商行业业绩整体(tǐ)承压，分化加剧。数据显示，上半年44家上市券商实现营(yíng)业收入2365.46亿元，同比(bǐ)减少12.82%，实现净利(lì)润680.17亿元，同比下滑21.05%。

　　其中，营收排名前十的券商上半年共计实现营业收入1413.33亿(yì)元(yuán)，同比下滑14.21%；净利润(rùn)排名(míng)前十的券(quàn)商合计(jì)实现(xiàn)净(jìng)利润466.75亿元，较去年同期前十券商净利(lì)润下滑了14.19%。而营收与净利润均实现同比增(zēng)长的八家(jiā)则为 中小券商。

　　在这样的背(bèi)景下，即便是像国泰君
安、海通证券这样的行业翘楚也难以独善其身。因此，国泰君安与海通(tōng)证
券的合(hé)并或将有利(lì)于增(zēng)强对(duì)抗(kàng)周期波动的底气(qì)与能(néng)力。

　　若将国泰君安与海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2024年上半年的财 务数(shù)据简单相加，可以发现(xiàn)，在总资产方面(miàn)，两家券商合计为1.62万亿元，将超(chāo)越中信证券的1.5亿(yì)元，成为行业总资产最高
的券商。此外，国泰君安和海通证券的净资产(chǎn)之 和为(wèi)3311亿元，同样超越中信证券的2793亿(yì)元，位居(jū)行业第(dì)一。

　　相比于资产规模的(de)大幅领先，两家合并后营业收入和净利润的排名则略低于中信证(zhèng)券。营(yíng)业收入上，两(liǎng)者合计为259亿元，位列行业第二(èr)位，与中信(xìn)证(zhèng)券的差距约(yuē)为42亿元，两者合计归母净利润约为60亿元，同样低于中(zhōng)信证券的106亿元。

　　一加一(yī)能否大于二？

　　不过，并购不能单看数(shù)据上简单的加总(zǒng)，更重要的(de)是评估整合后
的 协同效应是否能够
实现“1+1>2”的效(xiào)果。

　　以 中金公司并购中投证券为例，根据中国证券业(yè)协会数据，截至2016年年末(mò)，中金(jīn)公司总资产687亿元，中投证(zhèng)券总资产757亿元。初步计算，收购后，新中金的实际总资产达到1444亿(yì)元(yuán)。

　　而正式合并后的首份 年报显示，2017年年末，中金(jīn)公司总资产达到2378.1亿元，实现了27.7亿元净利润(rùn)。此后4年中金公司净利(lì)润持(chí)续增长，并(bìng)在2021年达到了108.10亿的历史高峰(fēng)。

　　特别是中投证券广泛的网点分布和零售客户(hù)基础，对中金公司 发展财富管理业务产生了(le)极(jí)大的协同效应。

　　根据中金公司(sī)的2020年年报显示(shì)，该公司财(cái)富管国泰君安欲“吞下”海通证券，1.6万亿“券商航母”悄然崛起？(guǎn)理业务去年营收56.18亿元，同比增长70.94%。财富管(guǎn)理客户数量为(wèi)369.41万户，较2019年(nián)末增
长12.9%。客户账户资产总(zǒng)值(zhí)达到人民币2.58万(wàn)亿元，较2019年末增长40.2%。

　　其中，投资咨询业(yè)务近年来的提升更为明显。2016年“中金+中投”位列行业第八，市占率为2.90%。2020年，中金公司市占率飙升至9.55%，超过中信证券、国泰君安、华泰证(zhèng)券(quàn)、广发证(zhèng)券等头部券商，排名仅次于招商证(zhèng)券。

　　以史(shǐ)为(wèi)镜，国泰君安合并吸收(shōu)海通证券将会产生怎样的协(xié)同效应呢？

　　据了解，随着国内券商不断加(jiā)快“出(chū)海(hǎi)”的进程，海外业务正逐(zhú)步演变成为(wèi)券商成长的重要推动力。而自2017年来，海通证券在国际化(huà)布局方面也(yě)取(qǔ)得了显著突破。

　　目前，海通证(zhèng)券的海外子公(gōng)司海通国际已构建了涵盖(gài)香港、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买及悉尼等全球主要资本市场的金融服务网络(luò)。

　　财报(bào)数据(jù)显示，海通国际在2018年、2019年及2020年连续3年位列行业第一，持续(xù)占总营业收入的25%以上。

　　此外，“827新政”以来，IPO市场承 压，券(quàn)商投行业务面临重大考验(yàn)。反观并购重组市(shì)场，政策利好接连不(bù)断，上(shàng)市(shì)公司积极响应，重(zhòng)组预案密集披(pī)露，市场热度持(chí)续攀升。

　　目前，海通证券的子(zi)公司海通并购私募基金管理有限公司旗（金麒麟分析师）下管理着上海并购基金(jīn)、江苏海通并购基金(jīn)、皖(wǎn)能(néng)海通双碳(tàn)并购投资基金(jīn)、金华海通并购(gòu)基金、湖(hú)北海(hǎi)通高质量转型(xíng)升级并购(gòu)基金等多(duō)只基(jī)金(jīn)，管(guǎn)理基金规模约100亿元，累计直接投资(zī)金额超过60亿元，撬动的并购项目(mù)投资总额超过600亿元。

　　这或说明，合(hé)并海通(tōng)证券后(hòu)，国 泰君安(ān)的海(hǎi)外业务、并购重组业务或(huò)将获得较大增益。

　　对此，券业“老大哥”中信证券的研(yán)报中也表(biǎo)达了乐观(guān)预期
，国君君安与海通证券 的(de)并购长期有(yǒu)望显著(zhù)改变(biàn)行业竞争(zhēng)格局，并为证券行业后续并购重组打开空间。

责任编辑：杨红卜(bo)

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