白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也
再创新低

专题：中秋国(guó)庆白酒市场“旺季不旺”

　　界(jiè)面新闻(wén)记者 | 富充(chōng)

　　今年(nián)中秋未能点燃白酒销(xiāo)售热(rè)潮，节(jié)前环比批(pī)价情况与二级(jí)市场反馈均证实了这一现象。

　　9 月(yuè) 12 日(rì)，白酒龙头贵(guì)州茅台下跌 3.26%，山西汾酒、古井贡酒(jiǔ)、泸州老窖等白酒板块个股均跌超 3%。9 月 13 日(rì)中秋节前最后一个交易日，茅台单股价格一(yī)度跌破 1300 元，最终艰难守住(zhù) 1300 元(yuán)大关。

　　产品层面，东海证券近期研(yán)报显示，几大白酒单品中秋节前批价环比未有提
升。截至 9 月 8 日，2023 年茅台原箱批价 2650 元，周环(huán)比下(xià)降 50 元，月环比下降 70 元；茅台散飞批价 2390 元，周 环比持平，月环比下降(jiàng) 70 元(yuán)。五粮液普五(wǔ)批价为 960 元，周、月均环比持平。国窖 1573 批价 870 元，批价周、月环比持(chí)平(píng)。

　　回想今年端(duān)午假期(qī)后也曾出现茅台(tái)股(gǔ)价和(hé)产(chǎn)品价格双跌，带动整个酒类市场下行。当(dāng)前白酒节日
行情 “失灵” 现象令(lìng)业(yè)内担忧。

　　北京市一位茅(máo)台大商销售人员表示，白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低中秋(qiū)市场白酒销售总体情(qíng)况是(shì)，商家多愿以(yǐ)价换量促进动销，走(zǒu)量销售渠道情况相对较好但利(lì)润微薄。基于酒水政务、商务消费减少，大众消费(fèi)相(xiāng)对稳定，以及网购习惯增强，今(jīn)年中秋电商渠道总体销(xiāo)售额高，但强势品(pǐn)牌卷价格，非强势品牌(pái)费用高，多为贴(tiē)钱赚(zhuàn)品牌曝光。团购场景客单价高但销售额总量低(dī)，还会抢夺其他渠道(dào)购买量。受(shòu)此(cǐ)影响，商超场景销(xiāo)售(shòu)较差，烟酒店主要(yào)动销(xiāo)集中在高人气、利润较低的大单(dān)品。

　　鉴于白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低去年和今年上半年酒类市场总体情况，行业对今(jīn)年 “金九银十” 寄予(yǔ)厚(hòu)望，从八月上旬便早早备战(zhàn)。毕竟 ，中秋销售额几乎占全年 30%，极大影响(xiǎng)酒企全年业绩。

　　泸州老窖围绕 “市场高渗(shèn)透、网点高覆盖、消(xiāo)费者高(gāo)开瓶” 推进中秋国(guó)庆双(shuāng)节旺季及(jí)下半年营销工作，实施挖井计划拓展营销网点，优化渠道利润分配方式，增加战(zhàn)略终端数量。郎酒按(àn)一地一策制定差(chà)异化(huà)营销(xiāo)策略，茅(máo)台推出中秋礼盒并
启动 “质量月” 活动，五粮液、汾酒、今世缘等头部(bù)企业也陆续展开回款并沟(gōu)通旺季(jì)政策。

白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低"font-L">　　在一系列举措下，受下沉市场宴(yàn)席场(chǎng)景带动，强(qiáng)势区域酒企(qǐ)表现相对(duì)突出。从今年上半年经营情(qíng)况看，地产酒凭借(jiè)本地市场深入开发实现明(míng)显增长。华鑫证券研报显示，2024 上半年归(guī)母净(jìng)利润增速为地产酒＞高端酒＞次(cì)高端酒，地产酒利(lì)润增长明显，高端酒表现稳健，次高(gāo)端酒仍分化。

　　今年白酒(jiǔ)价格(gé)下探(tàn)，也助推宴席场景中低端价(jià)格
带销(xiāo)售。国金证券研报指出，宴席场景复苏带(dài)动(dòng)一线城市 300至400 元价位、区县地区 100至300 元价位用酒动销。

　　《2024 中国白(bái)酒中期研(yán)究报告》也从侧面印证，单品价格(gé)较低的酒款更利于(yú)动销(xiāo)，对利润、库存和现金流压(yā)力更小。根据上述《报告》，2024 年 1至6 月白酒市场经销商(shāng)、零售(shòu)商(shāng)反馈市(shì)场动销最(zuì)好(hǎo)的前三
价格带分(fēn)别为 300至500 元(yuán)、100至300 元、100 元及以下。

　　但总(zǒng)体而(ér)言，终(zhōng)端备货意愿低，经营策略更理(lǐ)性，销售情况仍不乐观，中秋节行情(qíng)更大作用在于去库存。四川(chuān)酒类流通协会高层张强(qiáng)接受采(cǎi)访时预计，今
年中秋动销将普遍下降 20%至(zhì)30%。毕竟，对于(yú)终端来说，今年上半年，库(kù)存(cún)压力(lì)仍
是主要困扰。中国(guó)酒业协会《2024中国白酒市场中期研究报告》显示(shì)，与去年同期相比(bǐ)，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售(shòu)商表示库存增(zēng)加，超过30%表示面临现金流压力，超过40%表示实际(jì)销售价(jià)格的(de)倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

　　对于上述(shù)情况，华泰证券预计(jì)，中(zhōng)秋假期、国庆假(jiǎ)期以环比改善、渐进式复苏为(wèi)主。

　　国金证券(quàn)分析认为，基于目前的渠道反馈，预计中秋整体动销(xiāo)会有小幅下滑(huá)，其中畅销品(pǐn)，特别是中档及(jí)入门级商务价位的畅销品动销反馈会相(xiāng)对占优、不乏(fá)强(qiáng)势品牌仍能实现动销正增(zēng)长，品(pǐn)牌(pái)间动销分化会持续加剧。目(mù)前中秋前第一阶段的商务礼赠需求(qiú)已经逐步释放，整体动销波动有限、相对平稳，部分(fēn)需求(qiú)降档(dàng)对(duì)部(bù)分区(qū)域入门级商务价(jià)位(wèi)产(chǎn)品动(dòng)销有所提振。

　　其中(zhōng)，受行业客观的线上
化趋势影响，部分终端(duān)、消费者自渠道、线下采购转向线上直播、电(diàn)商(shāng)平(píng)台。考虑线上对实际需求的分流、酒(jiǔ)企加码中(zhōng)秋文创(chuàng)产品直销等因素(sù)，实(shí)际的(de)中秋白酒需求侧表现(xiàn)会略优于线下(xià)渠道的悲观预期。

责任编辑：李昂

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