华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司(sī)中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控(kòng)股公司以及我们(men)投资(zī)部门持(chí)有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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