分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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