今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步(bù)的(de)研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(q娜能组成什么词，娜字能组什么词语ī)投资价(jià)值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0娜能组成什么词，娜字能组什么词语.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī娜能组成什么词，娜字能组什么词语)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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