昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和党债务(wù)上(shàng)限谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会议，但会议开始后不久就突(tū)然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈(tán)判代表实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否(fǒu)会在周(zhōu)五(wǔ)或周末再(zài)次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力(lì)可能影(yǐng)响(xiǎng)联(lián)储的利率(lǜ)路(lù)径，若(ruò)源于银(yín)行业危(wēi)机(jī)的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能(néng)不必让利(lì)率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计(jì)美联储(chǔ)下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债务上(shàng)限事(shì)态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲话前所(suǒ)创(chuàng)的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过10个基(jī)点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束后，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌(diē)幅(fú)，在连(lián)涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继续进行(xíng)债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时(shí)间今天(tiān)上午重(zhòng)返(fǎn)谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍(bào)威尔出(chū)席(xí)名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败(bài)，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于(yú)支持(chí)6月会(huì)议暂(zàn)不加息，而且银行业(yè)危机(jī)导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗意味着(zhe)美(měi)联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可(kě)能(néng)对经济(jì)增长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的负(fù)面影(yǐng)响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临(lín)着迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度等(děng)多重不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多(duō)数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的(de)观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确(què)定性(xìng)，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临(lín)着(zhe)历史性高企的不确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策(cè)应进一步(bù)收紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的(de)利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日(rì)当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城期货研究(jiū)所(suǒ)负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面(miàn)：一(yī)是产业(yè)供(gōng)需(xū)结构预期转弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外(wài)，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对供需关(guān)系(xì)也存(cún)在(zài)一定的影响。在(zài)现货松动、投产预(yù)期、库存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游补库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃(lí)的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原计划(huà)于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然(rán)碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低成本(běn)纯(chún)碱的叠(dié)加(jiā)作用(yòng)下持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也(yě)已充(chōng)分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的(de)预期(qī)下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差上(shàng)可(kě)以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表示(shì)，近期市场主(zhǔ)要(yào)交(jiāo)易点是需求转弱(ruò)，供(gōng)应(yīng)上升。因为(wèi)玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原(yuán)片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少1.73天(tiān)。从历(lì)史数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产(chǎn)销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华(huá)东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数(shù)据(jù)大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬(xún)玻璃价(jià)格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润改善很多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不(bù)过疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金(jīn)在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是(shì)否能带来(lái)现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中(zhōng)下游(yóu)的备货意愿何时能银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(néng)够(gòu)起来：一是等待(dài)下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需(xū)求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线资金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以现(xiàn)货(huò)下跌(diē)方式(shì)来修复(fù)；二(èr)是月供需(xū)预(yù)期博(bó)弈相对明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)的(de)后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需(xū)求变(biàn)动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)下(xià)游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产施(shī)工端(duān)情况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施(shī)工端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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