金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清乌鲁木齐海拔多少米高(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（R乌鲁木齐海拔多少米高CPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市(s乌鲁木齐海拔多少米高hì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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