金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其(qí)他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香港结算(suà宁波慈溪的邮编是多少n)行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参(c宁波慈溪的邮编是多少ān)与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuà宁波慈溪的邮编是多少ng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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