分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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