衰(shuāi)退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存投阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话(hu阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊à)，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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