5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎ一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音n)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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