衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(d勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联(lián)储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧(yō勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝u)加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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