本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处但(dà没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处n)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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