30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落空间有(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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