中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xi字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的àn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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