5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容g alt="但斌深夜难眠！景林持仓曝光，与高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容(shù)两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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