大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场的(de)节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今(jīn)年以来(lái)均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先政府支持力度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基本(běn)形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求(qiú)出(chū)现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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