昨(zuó)天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！<明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了/p>

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫(gōng)代表(biǎo)举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫(gōng)谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不(bù)知道双方是否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大(dà)美股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷(dài)环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比(bǐ)，交易员似(shì)乎更受债务(wù)上(shàng)限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益(yì)率(lǜ)迅(xùn)速(sù)远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个月来高位，一(yī)度较(jiào)高位回(huí)落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一(yī)周前(qián)水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特(tè)7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有最新消息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和党人将于北(běi)京时(shí)间(jiān)今天上午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上(shàng)限解(jiě)决不了任(rèn)何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额(é)还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷压(yā)力可能(néng)无(wú)需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息(xī)，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可(kě)能(néng)无(wú)需（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的(de)水平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的(de)。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策(cè)的(de)效(xiào)应滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济预(yù)测的准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现的程度(dù)也都存在(zài)不确定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明(míng)银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利(lì)率路径信(xìn)号(hào)。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝(bǎo)城期(qī)货研(yán)究所负责人(rén)闾振兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，本(běn)周检修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对(duì)供(gōng)需关系也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说(shuō)，短期价(jià)格(gé)松动，中下游的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因(yīn)此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新(xīn)增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产(chǎn)，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能(néng)和低成本纯(chún)碱的叠(dié)加作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需(xū)结构在9月会(huì)发生(shēng)变化(huà)，这是市(shì)场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已(yǐ)充分计价，这(zhè)一点从9月(yuè)合(hé)约的深(shēn)贴(tiē)水可以得(dé)到验证(zhèng)。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回(huí)归的方式(shì)收敛(liǎn)基差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏表示，近期(qī)市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏强有(yǒu)力的订单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看(kàn)，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的数(shù)据(jù)，5月份产销数(shù)据大幅下滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)不及预期(qī)的背(bèi)景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱此前强势的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲(pí)弱的(de)宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的企稳，但中长(zhǎng)期(qī)价(jià)格下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因此检修仅为明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了长(zhǎng)期趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动(dòng)，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续向(xiàng)下(xià)。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能(néng)够(gòu)起来：一是(shì)等待(dài)下游的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市(shì)关注在需求(qiú)存(cún)在(zài)缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使(shǐ)得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是以现(xiàn)货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能(néng)源的后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价(jià)降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘(pán)面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注下(xià)游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了施工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃(lí)的(de)需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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