中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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