一度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资(zī)者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关(guān)业务(wù)同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严(yán)格(gé)，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　<女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么strong>近(jìn)五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人(rén)投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易(yì)受(shòu)到(dào)市(shì)场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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