“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察(chá)的(de)中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不过少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的(què)在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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