财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组织保险行(xíng)业(yè)协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开(k蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗āi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端(duān)成本。

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