“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(1dm等于多少cm 1dm等于多少mguó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平(1dm等于多少cm 1dm等于多少mpíng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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