编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎ你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思数字(zì)经济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成(chéng)名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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