中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

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　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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