财联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发认真地还是认真的写作业，认真的与认真地产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎ认真地还是认真的写作业，认真的与认真地n)配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评(píng)估利率、防(fáng)范化(huà)解(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压(yā)力(lì)致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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