为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何(hé)德平(pí公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ng)和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金(jīn)额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他(tā)人操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过(guò)二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息(xī)披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽(zé)广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对(duì)投资(zī)者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星(xīng)股票(piào)。当事(shì)人所提相关(guān)理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市(shì)公(gōng)司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市(s公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站hì)公司(sī)上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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