财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票(piào)和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有限(xià什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空n)，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损风什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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