在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然(rán)判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(中考考几科,总分多少分，中考一般中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分各科考多少分qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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