关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可能(néng)需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者(zhě)可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望一定时(shí)间，看看(kàn)经济(jì)数据表现(xiàn)再决(jué)定6月应(yīng)该采取何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的(de)激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需要看到(dào)“通胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才(cái)能确(què)信没有必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联(lián)储(chǔ)仍然(rán)可以实现软着陆，在不触发(fā)经济严重下(xià)滑(huá)的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这(zhè)不(bù)是基线(xiàn)情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线情境(jìng)是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派(pài)官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)5月5日表(biǎo)示，香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工(gōng)作(zuò)进展(zhǎn)顺利，初(chū)期先行(xíng)开通(tōng)“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交(jiāo)易将于2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他国家和(hé)地区的境外投(tóu)资者经由香港与内地基础设施机构之间(jiān)在交易、清算、结算(suàn)等方面互联互(hù)通的机制安(ān)排，参(cān)与内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场。初(chū)期可(kě)交易品种(zhǒng)为利(lì)率互(hù)换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币种为人民币。

　　参(cān)与“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署(shǔ)报价商(shāng)协议，并为(wèi)上海清算(suàn)所利率互换集中(zhōng)清算业务(wù)的清算(suàn)会员或该类会员的(de)清算客(kè)户(hù)。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)外投资(zī)者为符合人(rén)民(mín)银行要(yào)求并完成内地银(yín)行间债券市场准入备案的境外机构投(tóu)资者，并经外汇交易中心开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限的境外投资者需同(tóng)时申请成为场外结(jié)算公司的清(qīng)算(suàn)会员或该(gāi)类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币，后(hòu)续可(kě)根(gēn)据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却(què)仍能正(zhèng)常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公(gōng)告(gào)，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停牌(pái)及相关交易处(chù)理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏嵘泰工业股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布关于实(shí)施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨摘牌的(de)公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上(shàng)交所发(fā)现后，于当(dāng)日上(shàng)午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易(yì)所债券交易规(guī)则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰(tài)转债的(de)转股和(hé)赎回不受影响(xiǎng)，正常进(jìn)行。

　　对于该事件(jiàn)的(de)发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善(shàn)处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强(qiáng)势反(fǎn)弹

　　在(zài)宏(hóng)观(guān)利(lì)空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，市(shì)场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市(shì)场(chǎng)基(jī)本面迎来改(gǎi)善(shàn)，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业危(wēi)机(jī)的继续发酵，国际原油价格(gé)大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期(qī)加息225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子25个基点，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第(dì)十(shí)次(cì)加息，也(yě)可能是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外(wài)围(wéi)利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期(qī)货(huò)研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师侯雪玲看(kàn)来(lái)，油脂市场的强力反弹是(shì)由基(jī)本面的改善推动的(de)。她表示(shì)，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端的(de)利多预期。油脂相关上市(shì)企业(yè)一(yī)季度(dù)业绩大增(zēng)，多因为(wèi)销(xiāo)量上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率提(tí)升共同推动；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示(shì)，假期前三(sān)天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平。这意味(wèi)着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐饮端(duān)将(jiāng)持(chí)续(xù)成为(wèi)支撑油脂需(xū)求的重要力(lì)量(liàng)。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程(chéng)度(dù)的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库存出(chū)现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼(ní)国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平。机(jī)构(gòu)预期马来西亚棕榈油(yóu)4月(yuè)产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下(xià)降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存减少的(de)预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出口月度环(huán)比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅不足(zú)，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预估超预期下(xià)降的乐观情绪(xù)，推(tuī)动期(qī)价快速反弹，而库(kù)存预估下降的原因(yīn)来自(zì)于马来西亚国(guó)内消(xiāo)费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖(huī)表示(shì)，外(wài)盘带动(dòng)内(nèi)盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应增加的利空(kōng)因素逐步(bù)弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观(guān)和基(jī)本面(miàn)，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周(zhōu)五公布的一项调查显示，全(quán)球第(dì)二大(dà)棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个月以来(lái)最低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量增加。受(shòu)访的九位分(fēn)析(xī)师(shī)和贸易商预(yù)估中值显示(shì)，棕榈油(y225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子óu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个(gè)月(yuè)减少并触及2022年(nián)5月以来(lái)最低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕榈(lǘ)油库存也由(yóu)升(shēng)转(zhuǎn)降，刷(shuā)新5个半(bàn)月(yuè)的最低水平。中国粮油商务网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末(mò)，国内棕(zōng)榈油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在(zài)下降，但原因各(gè)有不(bù)同(tóng)。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存下降的(de)主要原因(yīn)来自于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼国内出口政(zhèng)策限制(zhì)导致的棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存大幅(fú)下降，主要是(shì)受到年初国内疫情(qíng)防控措施优化调(diào)整带来的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代(dài)性能大(dà)大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的(de)消(xiāo)费。

　　虽然马来(lái)西亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策出(chū)现(xiàn)调整，将允225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子许更多的棕榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据(jù)保(bǎo)持谨(jǐn)慎态(tài)度。中国和印度作(zuò)为(wèi)全球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽然库存都(dōu)不同程度(dù)下(xià)降，但都仍处(chù)于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消费和进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去(qù)库周期，因产(chǎn)量处于年内低位，无法满足(zú)当月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求差，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝(jué)对(duì)水平低是去库的主要原因(yīn)。后期随着产(chǎn)量季节性增加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推动(dòng)的结果。随着产(chǎn)地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重要的是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表(biǎo)观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新(xīn)累库，需要进口增加(jiā)，也(yě)就是说(shuō)进口利润打开(kāi)，产(chǎn)地让利，这至(zhì)少(shǎo)需要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将(jiāng)早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内缺乏(fá)明显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过(guò)，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的预期下(xià)，棕(zōng)榈油有望逐步(bù)进入中(zhōng)期企稳阶段。后(hòu)续需(xū)要密切关注(zhù)厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的发生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在(zài)许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是(shì)“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层(céng)面对于大宗商品(pǐn)的(de)影响仍然起到主导作用。那(nà)么(me)，对于油脂市场来说(shuō)是(shì)这样(yàng)吗？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧缩的(de)步(bù)伐。在外围利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现(xiàn)反(fǎn)弹。不(bù)过，随(suí)着(zhe)美(měi)联储会议的结(jié)束，市场焦点仍(réng)将集中在(zài)美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来说(shuō)，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆(dòu)大量到港的(de)预期对豆系(xì)品种带来(lái)压力(lì)，另外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整(zhěng)体(tǐ)库存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的行情(qíng)难以表(biǎo)现得(dé)特别强(qiáng)势。不(bù)过，油(yóu)脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油(yóu)粕比和(hé)当前年(nián)度南美大豆的减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单边(biān)行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对(duì)大宗商品市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低(dī)，比(bǐ)如棕榈油工(gōng)业消(xiāo)费占(zhàn)到产量30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食用消费各占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因(yīn)为原(yuán)油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现生物柴油(yóu)产量的大幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消(xiāo)费(fèi)必需品，宏观因素影(yǐng)响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍(réng)然(rán)将起到(dào)主导作用。

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