金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的(de)原(yuán)因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货、投(tóu)产(chǎn)延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口预计不(bù)大；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并(bìng)不(b2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ù)存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧是等(děng)待检修的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是(shì)驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还(hái)是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原(yuán)片库(kù)存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思(sī)路。

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