5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于(yú)活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思策(cè)意愿强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步(bù)调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率创(chuàng)有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全(quán)社会利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须(xū)进行对等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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