分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机(jī忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定(d忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的(de)证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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