5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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