用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季(jì)度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最高(gāo)点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企(qǐ)业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了(le)完全基于(yú)互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第一你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二(èr)个(gè)阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得(dé)了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前(qián)仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌(diē)停，反应(yīng)出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了(le)其在高端(duān)市场的进(jìn你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)展不(bù)佳(jiā)。

　你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文(wén)京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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