本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月(yuè)合(hé)约价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)的悲(bēi)观预期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安(ān)信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的(de)不断加重导致铁矿(kuàng)石出现中国内战打了几年，中国内战打了几年时间连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过高期(qī)待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度产量也同(tóng)比增加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰(xī)，远月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依(yī)然(rán)偏(piān)低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下(xià)降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大(dà)，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色(sè)，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基(jī)本释(shì)放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基(jī)调(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间diào)是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突出，价(jià)格波(bō)动幅度较前(qián)两(liǎng)年将(jiāng)有明(míng)显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的(de)黑色系下(xià)方仍(réng)有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预(yù)计市场整体以(yǐ)区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期(qī)关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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