个人养(yǎng)老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入(rù)为期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基(jī)金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产(chǎn)品的(de)特征和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人(rén)投资者(zhě)来说，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个(gè)人养老金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选、再(zài)到组合配置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去(qù)客户(hù)前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半(bàn)年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富管理转型的核(hé)心(xīn)方(fāng)向(xiàng)之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社(shè)保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事(shì)业(yè)单位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入(rù)，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角jī)发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技(jì)应用(yòng)方(fāng)面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能(néng)满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的(de)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推(tuī)荐给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通(tōng)过严(yán)格(gé)控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的(de)养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人(rén)养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几十(shí)年，能够承受一(yī)定的短期波(bō)动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时(shí)，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户(hù)众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都可参(cān)与到(dào)为客户提(tí)供个(gè)人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单(dān)服(fú)务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化(huà)个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人(rén)所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的(de)三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多(duō)人(rén)不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了(le)不(bù)少吸引客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业(yè)产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基(jī)本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向业(yè)内就关于(yú)促进专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休(xiū)人群提供(gōng)稳(wěn)定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)初(chū)心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能(néng)力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司(sī)作为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个(gè)人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参考部(bù)分发(fā)达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户(hù)的(de)时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如(rú)银(yín)河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入(rù)更丰(fēng)富(fù)的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多(duō)层级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金综合(hé)评(píng)价系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持(chí)股比例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价系统及研(yán)究咨(zī)询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的(de)综合(hé)金融服务体系均是(shì)公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人养(yǎng)老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和客户认(rèn)识程度(dù)在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选择产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落(luò)地，在北(běi)京(jīng)、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个(gè)人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区(qū)几家(jiā)银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ong>中(zhōng)老年人更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年(nián)时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年(nián)龄段(duàn)、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人(rén)养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影(yǐng)响(xiǎng)她(tā)未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最(zuì)在意的就(jiù)是(shì)买(mǎi)个人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个(gè)人养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人(rén)养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)并非专门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个(gè)人(rén)养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难(nán)以(yǐ)达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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