金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存(cún)在(zài)累库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流(liú)通(tōng)现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可(kě)能会构(gòu)成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不(bù)存(cún)在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得(dé)。策(cè)略(lüè)上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱动叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的(de)表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们(men)观察到下游原(yuán)片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素，往年下(xià)游存在压(yā)缩原片(piàn)库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产销维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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