随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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