编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学(xué)替狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nu狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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