5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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