在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也(yě)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一(yī)季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过80寸电视尺寸长宽多少一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补80寸电视尺寸长宽多少多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存(cún)的(de)过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个(gè)需求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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